09.16 makro apžvalga: FED diena – stebim iš šono

Pagrindinis šios dienos įvykis rinkose – artėjantis JAV Federalinio rezervo (Fed) sprendimas dėl bazinių palūkanų normų (9:00 PM) bei po jo sekanti JAV centrinio banko pirmininko preskonferencija. Rinkose vyrauja įtampa, nes po aukštesnių nei tikėtasi infliacijos rodiklių bei išaugusių naftos kainų tikimasi griežtesnio signalo iš Fed.

Jau paskelbti Japonijos rodikliai

• Užsienio prekybos balansas (Balance of Trade Rugpj.): Deficitas siekia -¥1105.6B (prognozė buvo -¥850.0B / konsensusas -¥1052.6B, o ankstesnis rodiklis -¥638.3B). Prekybos deficitas gilesnis nei tikėtasi.
• Eksportas (Exports YoY Rugpj.): Augo 19.30% (viršijo 18.20% konsensusą, bet sulėtėjo nuo ankstesnių 23.20%).
• Mašinų užsakymai (Machinery Orders MoM / YoY Lieoa): Mėnesinis kritimas buvo gilesnis nei prognozuota ir siekė -3.70% (konsensusas -2.80%), o metinis augimas siekė 11.20% (atsiliko nuo 15.30% konsensuso bei 12.00% prognozės).

Japonijos jena kol kas atsilaikė ir netgi šiek tiek sustiprėjo JAV dolerio atžvilgiu:

Paskelbti Jungtinės Karalystės rodikliai

• Metinė infliacija (Inflation Rate YoY Rugpj.): Šovė iki 3.10% (atitiko konsensusą ir prognozę, bet pakilo 2.90% praėjusį mėnesį).
• Bazinė infliacija (Core Inflation Rate YoY Rugpj.): Išliko 2.60% (atitiko prognozę ir praėjusio mėnesio lygį).
• Mėnesinė infliacija (Inflation Rate MoM Rugpj.): Siekė 0.50% (atitiko prognozes, pakilo nuo 0.30%).

Svaras sterlingų šiandien dar nejuda dolerio atžvilgiu. Nelabai yra kur: šiandien FED, greičiausiai pakels; ryt gali pakelti BoE, nors buvo prognozės, kad paliks tas pačias palūkanas. Bet tonas gali būti griežtesnis.

Laukiami svarbiausi dienos įvykiai ir prognozės

• JAV mažmeninė prekyba (Retail Sales MoM Rugpj.): Tikimasi atsitiesimo iki 0.80% (prognozė 0.70%), po praėjusio mėnesio -0.60% kritimo. Control Group rodiklis prognozuojamas teigiamas (0.40% vs -0.40%).
• JAV Fed palūkanų normos sprendimas (Fed Interest Rate Decision): Prognozuojamas palūkanų normos padidinimas iki 4.00% (nuo dabartinių 3.75% / konsensusas 4%). Po jo teks stebėti FOMC ekonomines prognozes ir Fed sprendimo preskonferenciją.
• Eurozona (EA): Laukiamas ECB pirmininkės C. Lagarde pranešimas.

JAV Iždo 10Y obligacijų pajamingumas kyla:

Įžvalgos rinkai: Stebėti galimybes JAV akcijose

Ką verta pirkti / įsigyti:

1. JAV akcijos (S&P 500 / Nasdaq): Jei Fed padidins palūkanų normą iki 4.00% kaip prognozuojama (nuo esamų 3.75%), tai sukels papildomą spaudimą vertinimams, tačiau rinkos reakcija labiausiai priklausys nuo to, ar Fed signalizuos apie tolimesnį griežtinimą, ar apie šio ciklo pabaigą.
2. Didžiojoje Britanijoje jautrios akcijos / GBP: Padidėjusi metinė infliacija (3.10%) mažina Anglijos banko galimybes greitai karpyti palūkanas, palaikydama svaro sterlingų (GBP) stiprumą.
3. JAV technologijų sektorius gali koreguotis. Sumaniems investuotojams tai gali suteikti galimybę stiprių kompanijų akcijas įsigyti pigiau.

Ko vengti / Sumažinti pozicijas:

1. Japonijos jenai jautrūs finansiniai instrumentai (JPY) ir bankų sektorius: Gilėjantis prekybos deficitas (-¥1105.6B) bei prastesni nei laukta mašinų užsakymai (MoM -3.70%) rodo lėtėjantį pramonės atsigavimą.
2. Trumpalaikiai USD indėliai ir pinigų rinkos fondai (Money Market Funds): Kadangi prognozuojamas palūkanų normos padidinimas iki 4.00% (nuo esamų 3.75%), trumpalaikių grynųjų pinigų ir pinigų rinkos fondų grąža išliks aukšta bei patraukli, todėl kol kas nėra priežasties atsisakyti šio saugaus pajamingumo turto.
3. Ilgalaikiai investuotojai ieškos “nuolaidų”; taip pat proga peržiūrėti portfelius ir sumažinti riziką didinančių instrumentų kiekį arba visai jų atsisakyti.

Bitcoin rinka

Bitcoin, kaip ir kiti “nepalūkaniniai” instrumentai paskutiniais metais pasidarė jautrus bazinių palūkanų pokyčiams. Nieko nuostabaus – kapitalo tvermės dėsnis galioja ir kriptovaliutoms. Tad nesunku nuspėti, kad BTC šiomis dienomis jaus spaudimą žemyn.

Išvados

Šiandien rinkų vairą laiko Fed. Japonijos duomenys parodė silpnesnę vidaus ekonomikos dinamiką, tačiau jena išliko stebėtinai atspari. Jungtinėje Karalystėje infliacija vėl kilstelėjo galvą aukščiau, todėl Anglijos bankui atsipalaiduoti dar anksti. Investuotojų dėmesys dabar nukreiptas į JAV mažmeninę prekybą, Fed palūkanų sprendimą ir Kevin Warsh komentarus.