Dukart du keturi? Pagalvokit…

Kai kas nors sako, kad investavimo taisyklės yra paprastos kaip dukart du, didžiausi rinkos žaidėjai tik šypteli. Ar tikrai elementariausios aritmetinės dogmos negali būti kvestionuojamos? Ir vis dėlto, šis klausimas nėra tik apie gebėjimą spręsti matematinius uždavinius. Tai platesnis klausimas apie mąstymą ir sėkmę.

Pradėkime nuo nepatogaus klausimo: kas sieja aukščiausio lygio matematiką ir Forbes sąrašo turtuolius? Atsakymas nustebins, bet jis veda tiesiai į esmę, kodėl daugelis investuotojų klysta.

Matematikos Genijai ir Turto Formulė: Ar galima tapti milijardieriumi su skaičiais?

Pradėkime kiek iš toliau. Ar gali aukščiausio lygio matematikas tapti turtingu? Kalbama apie Forbes turtingiausiųjų sąrašo lygio turtus. Atsakymas: Sunkiai. Juk net Nobelio premijos matematikai negauna. Vis dėlto, 2015 m. Forbes milijardierių sąraše aptikome tik vieną matematikos profesorių, turtą uždirbusį akcijų rinkose. Tai James M. Simons. Jis savo fondo pagalba susikrovė 14 mlrd. JAV dolerių turtą. Beje, šių metų „Approved Index“ sąraše suskaičiavo tik 4% studijavusių matematiką ir tiksliuosius mokslus (nebūtinai tai „matematikos baro“ artojai).

Yra dar aibė kitų matematikų, dirbančių investiciniuose fonduose. Visų jų darbo principai yra panašūs: matematiko talentas plius superkompiuteriai, plius kitų sričių specialistų komanda. O taip pat, investavimo stilius retai ką bendra turi su tradiciniu investavimu. Tai didelio dažnio prekyba (HFT), kai sandoriai biržoje atliekami protu nesuvokiamu greičiu.

Toli gražu ne kiekvienas iš mūsų yra matematikos genijus ir ne kiekvienas turi tiek resursų, kad HFT būtų prieinamas. Mūsų lygis dažniausiai yra „dukart du“ – elementarus investavimo suvokimas. Antra vertus, mums „dukart du“ simbolizuoja elementarų, savaime suprantamą dalyką. Tačiau čia ne visada viskas paprasta, kaip gali pasirodyti iš pradžių.

Kai Kainų Kilimas Nebebūna „Dukart Du“: Warreno Buffetto Fenomenas

Pažiūrėkime kitu kampu. Kai akcijų kainos kyla, daugeliui investuotojų yra gerai. Tai atrodo aišku, kaip du kart du. Bet paimkime ir tuo suabejokime.

„Kokiu pagrindu?“ – paklaus tūlas investuotojas. Ogi labai paprastu. Milijonams investuotojų gerai, kai kainos kyla, o štai Warrenui Buffettui blogai. Warrenas Buffettas Forbes sąraše yra šeštas nuo viršaus, dvidešimtuke investuotojų daugiau

nė vieno. Gerai, pagrindas kaip ir yra. O logika? Juk kai tavo turimo turto vertė rinkoje kyla, tavo turtas auga. Jei pardavei pabrangusį aktyvą, tavo turtas padidėjo. Tai aišku, kaip du kart du, tiesa? Būtent taip mano tie, kurie tiki, kad birža pati savaime gali sukrauti turtus.

Kodėl Vertė visada nugali Kainą? Omahos Oralo Investavimo Kredo

Tačiau Warreno Buffetto sėkmės aitvaras sukiojosi ne biržoje. Tai ne kainos klausimas. Tai vertės klausimas. O vertė kuriama darbu. Norint akcininkams sukurti vertę (padidinti jų turtus), visų pirma reikia sukurti vertę vartotojams. Įmonės vadybos klausimas – pirmaeilis Warreno Buffetto klausimas investuojant.

Geri finansiniai rodikliai, plius gera vadyba, plius gera kaina. Toks Omahos orakulu tituluojamo milijardieriaus investavimo kredo. Jis sakė: „Geriau pirkti puikią įmonę už teisingą kainą, negu teisingą kompaniją už puikią kainą” (It’s far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price). Trumpai ir aiškiai sudėliotas kainos ir vertės santykis. Štai čia ir slypi loginis pagrindimas, kodėl (Buffettui) geriau, kai akcijų kainos krenta.

Korekcijos Metas: Kada „Puikios“ Įmonės Taps Įperkamos?

Tai dabar, turėdami aiškiai apibrėžtą filosofiją, pasižiūrėkime į S&P 500 indekso grafiką. Beveik visos 500 akcijų yra vertos dėmesio. Nuo covid krizės pabaigos indeksas pakilo 191%, o nuo korekcijos 2025 balandį – 37%. Kitaip tariant, visų kompanijų kaina dabar yra „nuostabi“ – tiesiog per aukšta.

Tačiau kyla klausimas: ar pirksite jas už tokią kainą? Aš ne. Jūs ne. Jie, jos ne. Jei visi nepirks, tai kas mūsų laukia? Teisingai – korekcija. Jau pusmetį jos laukiame. Kol kas nuo ATH indeksas krito vos -2%. Ar tai korekcija, kuri, paskelbus vieną kitą nepalankią naujieną, gali ir pagilėti? Vis dėlto, tai nebūtinai dukart du.

O tai kaip su tomis kainomis? Juk jei bendrovė dirba gerai, kuria vertę, tai ir jos kaina biržoje auga. Paprastų investuotojų įsitikinimai lieka nesugriauti. Mūsų tikslas – priversti galvą pasukioti didesniu dažniu (High-Frequency Thinking). Na, nori nenori, bet investicijų apsauga reikia pasirūpinti. Anksčiau geriau negu vėliau.

Išvados: Pasaulis pagal Buffettą ir Bėgimas nuo „Du Kart Du” Taisyklių

Galiausiai, atminkite: Warrenas Buffettas jau užaugino savo turtą, todėl jam patinka, kai kainos krenta – jis turi pinigų, o jūs turite laiko pirkti. Niekas neverčia jūsų būti matematikos genijais ar pirkti brangias akcijas.

Nėra jokios abejonės: net jei biržos krizė kils rytoj, jums vis tiek reikės daryti namų darbus – atrasti tas nuostabias įmones! Tad geriau jau pradėkite dabar. Apskritai, skaičiuoti vertę yra žymiai smagiau nei tik stebėti kainą. Būkite investavimo matematikai, o ne tik ‘aritmetikai’!