Įsivaizduokite: atsidarote portfelį, o viena nuobodžiai atrodžiusi Baltijos akcija tyliai generuoja 7% dividendų ir kainuoja pigiau nei jos reali vertė. Be hype. Be „AI burbulo“. Tik stabilūs užsakymai ir IKEA logotipas fone. Vilniaus baldai – būtent tokia istorija. Klausimas tik vienas: ar rinka čia kažko nemato… ar matote jūs?
Veikla ir operacijos
Vilniaus baldai – viena seniausių Lietuvos baldų gamintojų (įkurta 1883 m.), specializuojasi lengvų korpusinių flat-pack baldų gamyboje iš medžio drožlių plokščių su korio užpildu. Pagrindinis klientas – IKEA, kuriai tiekiama didžioji dalis produkcijos, eksportuojamos į Europą ir kitus regionus. Bendrovė turi modernias gamyklas, orientuotas į efektyvumą ir kokybę, o tai užtikrina stiprią poziciją kontraktinės gamybos rinkoje.
Finansinė veikla ir rodikliai
2025 finansiniais metais (rugsėjis 2024 – rugpjūtis 2025) pajamos siekė 104 mln. EUR (augimas 7% palyginti su ankstesniais metais), tačiau grynasis pelnas sumažėjo iki 4.4 mln. EUR dėl sezoniškumo ir paskutinio ketvirčio nuostolio. EBITDA – 11 mln. EUR, o P/E rodiklis itin žemas – apie 9, kas rodo nepakankamą įvertinimą. Bendrovė demonstruoja solidų pelningumą nišoje, kur efektyvumas yra pagrindinis pranašumas.
Iki 99–100% Vilniaus baldų produkcijos parduodama IKEA – visa gamyba orientuota į jų užsakymus, daugiausia vaikiškiems ir daugiafunkciniams baldams. Tai užtikrina stabilų užsakymų srautą, bet kelia riziką dėl priklausomybės nuo vieno kliento. 2025 m. pajamos siekė 104 mln. EUR, didžioji dalis – iš IKEA tiekimo į Europą ir kitus regionus.
Ilgo laikotarpio vidutinis metinis pajamų augimas siekia apie 9%. Paskutiniais finansiniais metai pajamos augo 7.14%. kompanija išlaiko sąlyginai stabilų pajamų augimą.
2025 m. kompanijai nepavyko užtikrinti mažesnių žaliavų kainų, sąlygojusių 2024 metų pelno šuolį – pelningumas sugrįžo į labiau įprastus rėmus. Tačiau pastarųjų 5 metų vidutinis metinis EPS mažėjimas siekė -2.44%. Kompanijai reikia ieškoti rezervų pelningumui auginti.
Akcijų kainos dinamika
Per pastaruosius 1 metus VLB1L akcijos Nasdaq Vilnius biržoje pakilo apie 5%, atspindėdamos rinkos pasitikėjimą stabilia IKEA partneryste. Dabartinė kaina svyruoja apie 9–12 EUR, o žemas P/E traukia vertės investuotojus ieškančius augimo potencialo be didelės rizikos.
Akcijų kaina nuo IPO krito -2.02%.
Dividendų ir atpirkimo politika
Bendrovė dividendus moka nereguliariai – 2024 m. pabaigoje išmokėta 0.78 EUR už akciją (pajamingumas buvo apie 6–7%). Už 2025 metus kompanija taip pat siūlo išsimokėti 0.78 EUR už akciją dividendus (gruodžio 30 d. VAS sprendimas). Tai sudaro beveik 70% Grynojo metų pelno, o dividendinis pajamingumas rašymo metu siekė 7.10%. Nuosavų akcijų supirkimo programos nėra.
Konkurencinė aplinka
Vilniaus baldai konkuruoja su kitais Baltijos ir Europos baldų gamintojais, daugelis taip pat tiekia IKEA (pvz., SBA grupės įmonės kaip Klaipėdos baldai). Pranašumas – ilga patirtis, efektyvi gamyba ir žemas P/E lyginant su Europos analogais. Žemiau palyginimo lentelė su panašiais Europos baldų sektoriaus žaidėjais (duomenys apytiksliai, 2025 m. pabaiga):
| Bendrovė | Akcijų kaina (EUR) | P/E rodiklis | Dividend yield (%) |
|---|---|---|---|
| Vilniaus baldai (LT) | ~11 | 9 | ~7.5 |
| IKEA susiję tiekėjai (pvz., SBA grupė, nebiržinė) | – | – | – |
| HNI Corp (US/EU analogas) | ~40 | ~15 | ~3.6 |
| Ethan Allen (US) | ~25 | ~12 | ~5.6 |
| Bassett Furniture (US) | ~18 | ~10 | ~3.5 |
Investicinės įžvalgos
Kaip gamybinė kompanija, Vilniaus baldai turi neaukštą bet vis dar investicinį įvertį. Investment Scoreboard lygus 52. Pelningumo rodikliai yra labai žemi, kas būdinga šio sektoriaus kompanijoms. Grynasis pelningumas paskutiniais metais siekė 4.3%, o Bendrasis – 12.6%. Rodikliams pagerinti kompanijai reiktų mažinti Bendrąsias ir Administracines išlaidas (kas priklauso nuo kompanijos bet turi determinuotą žemiausią ribą) bei žaliavų kainas (kas nuo kompanijos beveik nepriklauso).
Bendrovė nėra piniginių srautų generatorius, kartais Free Cash Flow būdavo ir neigiamas. Tačiau Nepaskirstyto pelno vidutinis metinis augimas siekia 17.37%, tik jo rentabilumas yra mažas, vos 4.26%. Dividendų mokėjimas nėra stabilus. Po 5 metų pertraukos, kompanija tik paskutiniais 2 metais išmokėjo solidžius dividendus. Perspektyva gauti ateityje augančius dividendus ar apskritai gauti – labai miglota. Gal todėl jos akcijų kaina rinkoje 10 metų laikotarpyje turėjo -3.31% CAGR?
Tačiau mūsų kainos prognozė ateičiai yra labai optimistinė. Remiantis kompanijos potencialu, jos akcijos rinkoje nėra pakankami įvertintos. Bet akcijų nelikvidumas rinkoje, aiškios dividendinės politikos nebuvimas nevilioja institucinių (arba kiek didesnių) pinigų srauto. Vidutinė akcijų apyvarta yra vos 230 akcijų.
Ar verta pirkti? Na, kaip sakoma, diversifikavimo tikslais… Bet nelikvido pirktume nedaug, tai įtakos portfelio rizikai ir pelningumui beveik nebūtų. Galima pirkti ir ‘pamiršti’. Tik svarbu sužiūrėti, kad nenupirkti viršūnėje, nes tada aktyvas gali tapti ‘pasyvu’…
Investicinis patrauklumas
Vilniaus Baldai kainos prognozė
2026–2030 kainos tikslai:
| Years | MIN Target | MAX Target |
|---|---|---|
| 2025 | 9.78 | 24.36 |
| 2026 | 10.70 | 26.64 |
| 2027 | 11.70 | 29.14 |
| 2028 | 12.79 | 31.87 |
| 2029 | 13.99 | 34.85 |
Prekybos ir investavimo patarimai
Rašymo metu, kai kaina svyruoja apie 11 EUR, yra tinkamas metas pirkti akcijas.
Išvados
Vilniaus baldai nėra „raketa į Mėnulį“. Greičiau – lėtas, tylus, bet patikimas traukinys. Jis nestovi „front page“ antraštėse, bet kartais būtent tokie aktyvai po kelių metų pasirodo buvę protingiausi portfelio sprendimai.
Daugiau lietuviškų akcijų.
Šaltiniai: Nasdaq.com, ChartGPT, Tradingview.com
*Naudokite kainų prognozę savo investicijų rizikai valdyti.
Ar jau investavote į šios bendrovės akcijas? Palikite komentarą — mes atidžiai stebime šią akciją!
Pasidalinkite straipsniu su draugais ir kolegomis!
Kavos puodelis iš jūsų už šią puikią analizę.
Kokios kitos akcijos kainos prognozę padaryti?
Discover more from Investment make Easy
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
Leave a Reply