10 sėkmingo investavimo žingsnių. Devintas

Investuotojai dažnai medžioja „pigią akciją“, bet pamiršta svarbiausią investavimo dalyką – ką iš tikrųjų perka. Akcija nėra loterijos bilietas, tai jūsų dalis realiame versle, su realiais žmonėmis, rizikomis, skolomis ir pinigų srautais. Jei nežinote, kokio verslo dalį įsigyjate, investuojate ne į rinką, o į iliuziją.

Verslo įvertinimas

Būtent Verslo, o ne akcijos įvertinimas. Dauguma pradedančiųjų nesupranta šio skirtumo ir neturi supratimo į ką investuoja. Ir ne tik pradedantieji… Juk nusipirkę akcijų, jūs nusiperkat ir savo dalį versle. Todėl pravartu išsiaiškinti, ko vertas visas tas verslas.

Jei, sakysim, jūs turite vieną WalMart akciją, tai jūs drauge su Sam Walton šeimos nariais esate kompanijos savininkas. Tik Sam Walton šeima turi daugiau akcijų, gerokai daugiau.

Bet ir jūsų akcija turi balsą ir jūs galite balsuoti priimant svarbius kompanijai sprendimus. Taip pat, kai koks nors pirkėjas ką nors perka WalMart parduotuvėse, labai maža pelno dalis iš šio pardavimo tenka ir jūsų akcijai. Labai, labai maža. Tačiau pirkėjų yra labai, labai daug.

Išvada: akcijos vertė tiesiogiai susijusi su atitinkamu verslu, su rinkos įsivaizdavimu apie to verslo perspektyvas.

Kaina ir kokybė

Kuo daugiau analizuosit kompanijas, tuo su daugiau rodiklių ir instrumentų susidursite. Tai bus kainos ir pelno, pelno akcijai santykiai, pagrindinių pinigų srautų įvertinimai ir pan.

Pradžioje tai gali pasirodyti chaotiškas rodiklių kratinys. Tačiau ilgainiui rodikliai pradės grupuotis į dvi kategorijas: Kaina ir Kokybė. Taip pat yra du pagrindiniai klausimai, į kuriuos privalote atsakyti prieš nuspręsdami, ar kompanija verta dėmesio:

1. Ar tai yra stipri ir auganti gerai žinoma kompanija?
2. Ar kompanijos akcijos kaina dabar yra patraukli?

Sugretinkim su W.Buffett‘o klausimais:

Verslo nuostatos:

1. Ar verslas paprastas ir suprantamas?
2. Ar verslas turi nuolatinę valdymo istoriją.
3. Ar verslas turi įdomią ilgalaikę viziją (planą).

Vadybos nuostatos:

1. Ar vadyba racionali?
2. Ar vadyba atvira akcininkams?
3. Ar vadyba atspari instituciniam imperatyvui?

Finansinės nuostatos

1. Kokia akcininkų nuosavybės grąža (ROE)?
2. Kokios yra bendrovės “savininko pajamos”.
3. Kokia grynasis pajamingumas?
4. Ar kiekvienas reinvestuotas doleris sukūrė ne mažiau vieno dolerio bendrovės Nuosavo kapitalo.

Vertės nuostatos

1. Kokia kompanijos vertė?
2. Ar galima ją įsigyti su žymia nuolaida?

Jei jūs tingėsite atsakyti į šiuos visus klausimus, tai galite įsigyti kad ir labai geros kompanijos, tačiau pervertintų akcijų, arba pakankamai pigių akcijų bendrovės, kuri savo versle vos vos gyvuoja.

Kokybė

Kaip žinoti ar bendrovė yra „kokybiška“? Skolos. Ar daug bendrovė skolinga? O gal skolų visai neturi? Kiek bendrovės sąskaitoje grynųjų pinigų? Ar generuoja didelius grynųjų pinigų srautus?

Ar efektingai tvarkosi su savo lėšomis? Ar pardavimai ir pelnas auga pagirtinu greičiu? Ar auga bendrasis ir grynasis pajamingumai? Ar geras bendrovės valdymas? Kokia kompanijos padėtis konkurentų atžvilgiu? Ar bendrovė turi gerai žinomą prekinį ženklą?

Kaina

Vertindami akcijos kainą, jūs nežiūrėkite absoliučios jos vertės. Ji nieko nepasako. Vietoj to jūs turite imti rodiklių rinkinį ir gretinti su kažkokiu etalonu.

Paprastai tai būna bendrovės pelnas. Populiarus rodiklis yra kainos ir pelno santykis (P/E). Bet jis nėra pakankamas, todėl dar imamas kainos ir pajamų santykio rodiklis (P/S). Priedo yra daug kitų išvestinių rodiklių, su kuriais greit susidursite.

Realiai akcijos kaina yra tikėtinų pelnų ateityje atspindys. Sakysim, jei jūsų apskaičiavimai rodo, kad diskontuotų pelnų suma išreiškiama 10 eur akcijos kaina, o rinkoje akcija pardavinėjama po 8 eur, tai galite tikėtis gauti pelno.

Vertė

Po to, kai išanalizavote bendrovės „kokybę“, galimą akcijų kainą, galite pasvarstyti, kokia gali būti vidinė bendrovės kaina, t.y. kokia jos vertė.

Nepamirškite, kad investavimo stilių yra įvairių. Vieni ieško neįvertintų rinkoje bendrovių, atsižvelgdami tik į akcijos kainą rinkoje, kiti, tokie, kaip W.Buffettas, apart akcijos kainos rinkoje, labai aktyviai domisi ir bendrovės verslu, vidiniu gyvenimu. Mes rekomenduojame abu metodus.

Sužinokite daugiau

Pagrindinis sėkmės laidas yra investuoti į tą verslą, kurį supranti. Jei jau investuoti, tai tik į tą kompaniją, kuri daro tai ką jūs gerai nusimanote. O savo žinojimą ir supratimą reikia nuolat vystyti ir tobulinti, nes nei gyvenimas, nei verslas nestovi vietoje.

Keli žingsniai, kurie padeda praplėsti savo žinių spektrą:

• Išbandykite bendrovės produktą ar paslaugą. Sužinokite, kaip bendrovė gerina produkciją ar aptarnavimą. Kokia paklausa?
• Perskaitykite ką rasite apie kompaniją. Be laikraščių ir interneto labai įdomios informacijos galima rasti verslui skirtose knygose.
• Kokį verslo modelį naudoja pasirinkta bendrovė? Kaip ji uždirba pinigus? Kokia vidinė organizacija? Ar verslo modelis gali pakisti per kelis metus?
• Ištirkite bendrovės konkurentinę aplinką. Kas pagrindiniai konkurentai? Ar bendrovė sėkminga konkurencinėje veikloje? Kokie jos privalumai? Kokie trūkumai? Kaip kinta ūkio šaka ir kaip pokyčiai gali įtakoti bendrovę?
• Su kokia rizika susiduria kompanija? JAV bendrovės apie rizikas skelbia ataskaitose, kuriuos pateikia Vertybinių popierių komisijai.
• Pabendraukite su žmonėmis dirbančiais tame versle (kompanijos darbuotojais, tiekėjais, pirkėjais, konkurentais ir t.t.).Sužinokite, ką jie mano apie ūkio šakos ir bendrovės perspektyvas.

Kuo daugiau analizuosite, tuo paprasčiau bus viską sujungti į vieną visumą ir priimti sprendimą. Kitame žingsnyje pakalbėsi apie dar vieną strategiją.

Išvada

Verslo įvertinimas nėra magija ar „Wallstreet‘o šamanų“ ritualas. Tai nuoseklus klausimų ir atsakymų procesas. Kuo geriau suprasite verslo kokybę, kainą ir vertę, tuo mažiau jūsų portfelyje bus „katės maiše“. O jei jau rizikuoti, tai geriau su verslu, kurį suprantate, o ne su akcija, kurią nusipirkote tik todėl, kad „draugas sakė, jog čia geras bajeris“.