Kaip uždirbti iš akcijų? Ką slepia pelnas akcijai? 8 dalis

Pradedant akcijų fundamentaliąją analizę, vienas pirmųjų rodiklių, kurį verta išmokti, yra Pelnas akcijai (angl. Earnings Per Share, EPS). Tai vienas svarbiausių finansinių rodiklių, leidžiančių įvertinti įmonės pelningumą ir investicijų patrauklumą.

EPS formulė ir esmė

Rodiklio apskaičiavimo formulė:

EPS = Grynasis pelnas/Vidutinis akcijų skaičius.

Šis rodiklis parodo, kiek pelno tenka vienai paprastajai įmonės akcijai. Kitaip tariant, tai — įmonės „uždarbis“ padalintas iš visų jos turimų akcijų. Realiai jis parodo Jūsų investicijų grąžą (ROI). Čia nepainiokite su ta grąža, kurią gaunate iš akcijų kainų skirtumo, akcijomis spekuliuojant.

Tai įmonės, į kurią Jūs investuojate, gaunamas pelnas. O EPS ir yra tas pelnas, tenkantis paprastajai vardinei akcijai. Be to, dividendai mokami iš EPS dalies, todėl rodiklis leidžia įvertinti ir potencialų dividendų tvarumą.

Nebūtina EPS skaičiuoti kiekvieną kartą. Įmonių ataskaitose rodiklis būna nurodytas.

Kodėl naudojamas „vidutinis akcijų skaičius“?

Skaičiuojant Lietuvos įmonių EPS tai beveik neaktualu, nes akcinis kapitalas keičiamas labai ir labai retai. Tačiau Amerikos biržose kotiruojamos bendrovės, ypač stambiausios bendrovės, nuolat vykdo savų akcijų supirkimus.

Akcijų kaina gali kisti ir dėl kitų priežasčių (apie jas žemiau), todėl per metus tokių bendrovių akcijų skaičius gali pasikeisti kelis kartus.

Paprastam investuotojui būtų sunku pačiam susiskaičiuoti tikslų EPS. Todėl viską randame ataskaitose.

Skaičiuodami EPS ketvirčiais Grynasis pelnas yra paskutinių keturių ketvirčių (kiekvieno ketvirčio atskirai) grynojo pelno suma.

Pagrindinis ir sumažintas Pelnas akcijai – kuo jie skiriasi?

Yra pagrindinis ir sumažintas EPS. Jie taip pat būna nurodyti ataskaitose. Bet kuo jie skiriasi?

• Pagrindinis EPS (Basic EPS) – tai pelnas, tenkantis paprastųjų akcijų savininkams pagal dabartinį akcijų skaičių.
• Sumažintas EPS (Diluted EPS) – rodo, koks būtų EPS, jei būtų realizuotos visos galimos papildomos akcijos: opcionai, konvertuojamos privilegijuotos akcijos, garantijos ar kiti finansiniai instrumentai.

Tai reiškia, kad Jūs gaunate informaciją apie tai, koks būtų EPS, jei kuri nors sąlygą būtų įgyvendinta, o tai reiškia, kad akcijų skaičius gali padidėti, dėl ko sumažėja EPS. Todėl profesionalūs investuotojai visuomet lygina abu rodiklius.

EPS analizė: Lietuvos pieno sektoriaus pavyzdys

Geriausia yra palyginti kelių vieno sektoriaus kompanijų EPS.

	2022	2023	2024
Žemaitijos pienas	0.10	0.51	0.65
Vilkyškių pieninė	1.05	1.23	2.15
Rokiškio sūris	0.37	0.46	0.73
Pieno žvaigždės	-0.12	0.29	0.22

Tačiau vien tik absoliuti reikšmė neparodo augimo tvarumo. Tam naudojamas EPS augimo rodiklis (CAGR), parodantis ilgalaikę tendenciją.

	10 metų laikotarpio EPS CAGR. %
Žemaitijos pienas	14.35
Vilkyškių pieninė	23.09
Rokiškio sūris	23.40
Pieno žvaigždės	8.06

Geriausiai auga Rokiškio sūrio pelnas akcijai. Jis išlaiko geriausią augimo tendenciją, nors Vilkyškių pieninės EPS augimas neatsilieka. O Pieno žvaigždžių EPS augo prasčiausiai. Paskutiniais finansiniais metais (2024) net mažėjo.

Tai rodo, kad vienintelis skaičius nepasako visos tiesos — svarbu analizuoti tendencijas ir kontekstą.

Kaip investuotojui naudoti EPS?

Norėdami priimti sprendimą, investuotojai turėtų:

1. Lyginti EPS tarp vieno sektoriaus įmonių. Tai padeda suprasti, kuri bendrovė pelningesnė.
2. Stebėti EPS dinamiką per laiką. Augantis EPS dažnai rodo sveiką verslo plėtrą.
3. Žiūrėti į sumažintą EPS. Tai padeda įvertinti, kaip opcionai ar akcijų išleidimai gali paveikti pelningumą. Derinti EPS su kitais rodikliais. Pavyzdžiui, P/E santykiu arba ROE, kad analizė būtų pilnesnė.

EPS – investuotojo kelrodis

EPS yra vienas iš paprasčiausių, bet tuo pačiu ir galingiausių finansinių rodiklių. Jis leidžia suprasti, kiek įmonė „uždirba“ kiekvienai investuotojo akcijai. Tačiau EPS niekada nereikėtų vertinti izoliuotai. Tik kartu su kitais rodikliais jis parodo tikrąją įmonės finansinę būklę.

Išvados

EPS – tai investuotojo kompasas. Jis padeda atskirti pelningas įmones nuo tų, kurios tik atrodo patraukliai.
Vis dėlto net ir geriausias EPS nepadės, jei nesuprasite, kodėl jis auga ar krenta. Stebėkite tendencijas, sekite ataskaitas ir palyginkite sektorius. Nes, kaip sakoma biržoje – „pelnas mėgsta skaičius, o ne spėliones.“

---

Pasidalink straipsniu su draugais ir kolegomis!