FED paslaptis: kodėl jūsų pinigai dabar kils? 50 apžvalga

Tikrinate savo investicijų portfelį ir staiga matote, kad akcijos šoka aukštyn, auksas muša rekordus, o Bitcoin krenta. Kodėl? Nes FED vadovas Jerome Powell tarp eilučių pasakė tai, ko rinka laukė mėnesius – pinigai vėl taps pigesni, o rizika apsimoka. Jei turite santaupų akcijų, aukso ar kripto, ši savaitė galėjo pakeisti jūsų ateitį.

Rinkų savaitė, kuri pakeitė toną: ką FED iš tiesų pasakė tarp eilučių?

Tai buvo lemiama savaitė. Tačiau ne dėl sprendimo. O dėl tono. Pirmiausia, FED posėdis vyko ekonominio neapibrėžtumo fone. Taip pat trūko patikimų duomenų. To priežastis – vyriausybės „shutdown“.

Kas įvyko iš tiesų? Palūkanos sumažintos 25 baziniais punktais. Tai buvo plačiai tikėtina. Tačiau investuotojai laukė griežtesnio Jerome Powell tono. Visgi, to neįvyko. Vietoje to, Powell kalbėjo atsargiai.
Ir net šiek tiek nuosaikiai (‘dovish’).

Powell signalai (tarp eilučių):

Tema	FED žinutė	Rinkų interpretacija
Darbo rinka	Trapi	Rizika didesnė nei rodo duomenys
Infliacija	Vis dar aukšta	Tačiau tarifų poveikis laikinas
NFP duomenys	Pervertinti	Galimi realūs darbo vietų praradimai
Ateities mažinimai	Galima pauzė	Bet durys neuždarytos

Be to, FED paskelbė atnaujinantis turto pirkimus (Quantitative easing?). Tai svarbu. Tai likvidumo injekcija.

Likvidumo sugrįžimas

• Perkami trumpalaikiai JAV obligacijų instrumentai.
• Pradinis tempas – 40 mlrd. USD per mėnesį.
• Tikslas – palaikyti rezervus ir stabilumą.

„Kai FED balansą didina – rizikos turtas kvėpuoja lengviau.“

Netikėtas optimizmas

Dar viena staigmena. FED padidino 2026 m. augimo prognozę.

Metai	Ankstesnė prognozė	Nauja prognozė
2026	1.8%	2.3%

Tai pakeitė nuotaiką. Iškart.

Rinkų reakcija

• JAV obligacijų pajamingumai krito.
• Akcijų rinkos šovė aukštyn.
• Tačiau ne visos vienodai.

„Mažos ir vidutinės įmonės jautriausiai reaguoja į palūkanų ciklą.“

FED nepriklausomybė: tylus, bet svarbus signalas

Savaitės pabaigoje – dar viena žinia. FED perrinko 11 iš 12 regioninių bankų prezidentų.

Kodėl tai svarbu?

• Tai mažina politinio spaudimo riziką 2026 m.
• Tai stiprina FED institucinį stabilumą.

👉 Obligacijų pajamingumai dėl to šiek tiek pakilo.
👉 Rinkos suprato: FED nebus lengvai spaudžiamas.

👉 Ar FED jau pradėjo tylų „QE-lite“?

Europa: geopolitika + monetarinė įtampa

Ukraina ir Rusija: retas optimizmo blyksnis

Volodymyras Zelenskis užsiminė apie referendumą dėl teritorijų. Tuo tarpu, Vokietijos kancleris Friedrichas Merzas išreiškė atsargų optimizmą. Konflikto deeskalacijos tikimybė padidėjo. Rizikos premijos šiek tiek sumažėjo.

Prancūzija: biudžetas patvirtintas, rinkos ramios

Socialinio draudimo biudžetas patvirtintas nedidele persvara. Po intensyvių politinių derybų. Kitą savaitę – formalus priėmimas. OAT–Bund obligacijų pajamingumų skirtumai jau buvo susiaurėję. Todėl reakcijos nebuvo.

ECB signalas, kuris sujudino obligacijas

ECB atstovė Isabel Schnabel pasakė kai ką svarbaus. Ji užsiminė, kad kitas žingsnis gali būti palūkanų didinimas. Ne dabar. Bet signalas – griežtesnis.

„Kartais pakanka vieno sakinio.“

Kinija: eksportas kyla, bet vidaus paklausa stringa

Lapkritis atnešė gerų naujienų. Tačiau su išlyga.

Eksporto dinamika

Rodiklis	Pokytis (metinis)
Bendras eksportas	+5,7%
Spalis	-0,8%
Eksportas į JAV	↓
Eksportas į ES	+14,8%

👉 Kinija perorientuoja prekybą.
👉 Tačiau importas augo lėčiau.

Tai reiškia viena. Vidaus paklausa vis dar silpna.

Investicinės įžvalgos ir prognozės

Atsižvelgiant į viską:

• Atsargūs su rizikos turtu.
• Pirmenybė:
  • Besivystančių rinkų skolai.
  • Aukštesnio reitingo įmonių obligacijoms.

Trumpalaikė prognozė (1–3 mėn.)

Turtas	Kryptis	Komentaras
JAV akcijos	↗	Bet su rotacija
Small caps	↗↗	Jei ekonomika stabilizuosis
Tech	↔	Reikia pelnų patvirtinimo
Obligacijos	↗	FED palaiko
Europa	↔	ECB signalai riboja

JAV Obligacijų pajamingumų kreivė. O va čia jau įdomu…

Pagaliau stebime pajamingumų kreivės ‘normalizavimąsi”.

Pasaulinis maisto kainų indeksas*

Maisto kainų indeksas per praėjusį mėnesį sumažėjo. Infliacija sudaro 1.2% per metus. Indeksas yra -21.9% žemiau 2022 m. kovo piko.

*FAO maisto kainų indeksas (FFPI) yra rodiklis, parodantis mėnesinį tarptautinių pagrindinių maisto produktų krepšelio kainų pokytį. Jis apskaičiuojamas kaip penkių prekių grupių kainų indeksų vidurkis, įvertintas pagal vidutinę kiekvienos grupės eksporto dalį 2014-2016 m. laikotarpiu. Straipsnyje, paskelbtame 2020 m. birželio mėn. Food Outlook leidinyje, pristatytas FFPI skaičiavimo bazinio laikotarpio atnaujinimas ir kainų aprėpties išplėtimas, kuris įsigaliojo nuo 2020 m. liepos mėn. 2013 m. lapkričio mėn. straipsnyje pateikta techninė informacija apie ankstesnę FFPI sudarymo metodiką.
2025 m. mėnesių paskelbimo datos: sausio 3 d., vasario 7 d., kovo 7 d., balandžio 4 d., gegužės 2 d., birželio 6 d., liepos 4 d., rugpjūčio 8 d., rugsėjo 5 d., spalio 3 d., lapkričio 7 d., gruodžio 5 d.

Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator)*

Indeksas paaugo iki 100.30 nuo 100.19.

*Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator) - tai indeksas, skirtas ankstyvam verslo ciklų lūžio taškų signalų nustatymui, parodantis ekonominės veiklos svyravimus aplink jos ilgalaikį potencialų lygį.
Kiekvienos šalies CLI sudaro kelios komponentinės serijos, atrinktos iš plataus svarbiausių trumpalaikių ekonominių rodiklių spektro. CLI atspindi trumpalaikius ekonomikos pokyčius labiau kokybiniu, o ne kiekybiniu aspektu. CLI sudaromi tik G20 šalims, taip pat Ispanijai ir penkiems regioniniams agregatams.
Šis rodiklis matuojamas kaip amplitudės korekcijų indeksas, kurio ilgalaikis vidurkis lygus 100.
JAV akcijų rinka.

👉 Laikyk ranką ant rinkos pulso 💹

S&P 500 indeksas per savaitę krito -0.63% iki 6 827.42 punkto. Nasdaq per šį laikotarpį krito -1.62%, DJIA kilo 1.05%; The Magnificent 7 akcijų kapitalizacija rinkoje krito iki 2.12 trln. USD.

Savaitės indeksų rezultatai

Indeksas	Penktadienio pokytis, %	Savaitės pokytis, %
S&P 500	-1.07	-0.63
Nasdaq Comp.	-1.69	-1.62
Dow Jones	-0.51	1.05 (ATH)

JAV kapitalo rinkos sektorių pokyčiai (2025 m. gruodžio 8-12 d.)

Sektorius	Pokytis per savaitę	Kryptis	Komentaras
🏦 Finansai	+2,4 %	⬆️	Laimėtojai po FED sprendimo; mažėjantys pajamingumai didina vertinimus
🏭 Pramonė	+2,1 %	⬆️	Pagerėjusios augimo prognozės palaikė ciklinius sektorius
🏘️ Nekilnojamas turtas (REITs)	+1,9 %	⬆️	Palūkanų mažinimo ciklas palankus skolintam turtui
🛍️ Vartojimo prekės (Discretionary)	+1,6 %	⬆️	Rinkos pradėjo „price-in“ minkštą nusileidimą
⚡ Energetika	+0,8 %	⬆️	Naftos kainos stabilizavosi, bet impulsas ribotas
🧬 Sveikatos apsauga	+0,5 %	➡️	Gynybinis sektorius atsiliko rizikos „rally“ fone
📡 Komunikacijos	+0,3 %	➡️	Mišrūs rezultatai, be aiškaus katalizatoriaus
💻 Technologijos	−0,4 %	⬇️	Oracle ir Broadcom nuvylė prognozėmis
🧾 Komunalinės paslaugos	−0,7 %	⬇️	Kapitalas persikėlė iš gynybinių sektorių

Interpretacija

Šią savaitę JAV rinkose įvyko aiški sektorinė rotacija. Visų pirma, investuotojai paliko gynybinius sektorius. Tuo pačiu, kapitalas grįžo į ciklinius segmentus. Svarbiausias katalizatorius buvo FED tonas.
Jis buvo švelnesnis nei tikėtasi. Dėl to rinkos pradėjo vertinti ekonominio pagerėjimo scenarijų.

Ypač išsiskyrė finansų ir pramonės sektoriai. Jie istoriškai geriausiai reaguoja į palūkanų ciklo lūžius. Todėl jų kilimas nebuvo atsitiktinis. Tuo tarpu technologijų sektorius atsiliko. Priežastis paprasta. Dideli vardai nepateisino lūkesčių.

👉 Tai svarbus signalas: rinka dabar reikalauja realių rezultatų, o ne pažadų.

S&P 500 dividendinis pajamingumo vidurkis krito iki 1.12%.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 6 784.26 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 6004.70 punkto. Kaip ir sakėme, korekcijos tikimybė išlieka aukšta. Rinkas gali kelti dabar tik QE 2.0. Tačiau dalyviai šią gerą naujieną gali pulti „pardavinėti”.

JAV akcijų rinkos Baimės ir Godumo indeksas. Praeitą savaitę buvo 38. Baimės rinkoje akivaizdžios, didelis noras fiksuoti pelnus esant geroms naujienoms.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 45 dienos.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
325-350	24.40
350-375 (dabartinė)	75.60
375-400	13.60
400-425	0.00
Makro prognozė	3.25
Effective Federal Funds Rate	3.64

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis nepasikeitė, liko 1.39.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

CBOE PUT/CALL santykis pakilo iki 0.91. Neutralus pesimizmas? Bent jau atitinka Baimės indeksą

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:
Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7-1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1.0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas pakilo iki 223.74%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi”, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*AnotW.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė.

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

Visose ekonomikose stebimas reikšmingas pagerėjimas.

Šalis (vieta, judėjimas)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar	S&P reitingas
Vokietija (0, 0)	8.16	7.96	AAA
Šveicarija (3, 0)	8.26	8.01	AAA
Jungtinė Karalystė (12, 0)	18.86	17.86	AA
JAV (16, +1)	30.13	27.88	AA+

Auksas viršijo 4 300 USD: ar tai tik pradžia?

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę kilo 2.01% iki 4 328.3 USD/ Tr.oz. Kaina testuoja rekordines aukštumas, pasiektas spalį. Rinka jau diskontuoja pigesnius pinigus ateityje.

Visų pirma, nauji duomenys nustebino. Bedarbių paraiškos per savaitę iki gruodžio 6 d. pakilo daugiau nei tikėtasi. Be to, tai – aukščiausias lygis per daugiau nei du mėnesius. Todėl investuotojai dar kartą peržiūrėjo savo lūkesčius. Ir būtent čia prasideda aukso istorija.

Pagrindiniai makro signalai

Rodiklis	Naujausias duomuo	Rinkos interpretacija
Bedarbių paraiškos	Aukščiausias lygis per 2 mėn.	Darbo rinka vėsta
FED palūkanų sprendimas	–25 bp (3-ias kartas šiemet)	Monetarinė politika švelnėja
FED tonas	Mažiau „hawkish“	Rizikos aktyvams palanku
Rinkos lūkesčiai 2026 m.	2 palūkanų mažinimai	USD spaudimas žemyn

Antra, FED jau padarė tai, ko rinka laukė. Jis trečią kartą šiemet sumažino palūkanas po 25 bp. Tačiau svarbiau – tono pasikeitimas. FED vadovas Jerome Powell aiškiai pasakė: papildomi palūkanų kėlimai faktiškai nebe svarstomi. Todėl rinkos reagavo greitai. Investuotojai jau įkainuoja du palūkanų mažinimus 2026 m.

FED planuoja pirkti apie 40 mlrd. USD trumpalaikių iždo obligacijų. Kodėl tai svarbu? Trumpalaikės palūkanos kris, tai ribos dolerio pajamingumą, o auksas ir kiti taurieji metalai gauna palaikymą.

Prognozė: kas toliau?

• Trumpuoju laikotarpiu: Volatilumas išliks, bet kritimai bus supirkinėjami.
• Vidutiniu laikotarpiu: Jei darbo rinka toliau vės, auksas gali konsoliduotis virš 4 300 USD.
• Ilguoju laikotarpiu: Jei FED bus priverstas sekti rinką, 4 500–4 700 USD zona tampa reali.

Tai nėra garantija.
Tačiau tai – scenarijus, kurio rinka dar neįkainavo pilnai.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina gali išsilaikyti ties 4 311.24 USD/ Tr.oz artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 4 568.773 USD/ Tr.oz. Prognozės per savaitę pagerėjo. Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Vis dar bulių rinka.

Euras kyla, doleris silpsta: ar tai naujo ciklo pradžia?

EURUSD per savaitę kilo 0.83% iki 1.1738. Tai – aukščiausias lygis nuo spalio pradžios. Tačiau svarbiausia yra priežastys. Visų pirma, dolerio silpnėjimas. Be to, ECB retorika tapo griežtesnė. O Prancūzija žengė žingsnį stabilumo link. Rezultatas? Rinkos pradėjo perrašyti lūkesčius.

Pagrindiniai makro įvykiai (trumpai ir aiškiai)

Veiksnys	Kas įvyko	Rinkų reakcija
💱 EUR/USD	Pakilo iki 1,17	Teigiamas impulsas eurui
FED	Sumažino palūkanas	Signalizuoja pauzę sausį
ECB	Atsargesnis dėl mažinimų	Mažėja „dovish“ lūkesčiai
Prancūzija	Patvirtintas socialinis biudžetas	Politinė įtampa laikinai mažėja

Valiutų rinkos tapo jautresnės. Tačiau kryptis kol kas aiški.

Lagarde siunčia žinutę rinkoms

Christine Lagarde pasakė daugiau nei atrodo. Ji patvirtino, kad kitą savaitę ECB kels euro zonos augimo prognozes. Tai svarbu. Nes augimas vyksta nepaisant prekybos įtampų, ekonomika pasirodė atsparesnė. Todėl investuotojai perskaičiavo riziką.

Prancūzija: politinis atokvėpis

Prancūzijos Nacionalinė Asamblėja vos vos patvirtino 2026 m. socialinės apsaugos biudžetą. Politikos rizika trumpam sumažėjo. Sébastien Lecornu mažumos vyriausybė gavo laiko. Tačiau kova dar nesibaigė. Dabar dėmesys krypsta į bendrą valstybės biudžetą. Ten laukia tikrasis testas.

Įžvalgos

• ✅ Euras gauna palaikymą iš abiejų pusių.
• ⚠️ FED pauzė gali sustiprinti USD svyravimus.
• 🧠 ECB tampa mažiau „draugiškas“ rinkoms.
• Prancūzija išlieka politinės rizikos židiniu.

Todėl strategija turi būti lanksti.

Trumpalaikė prognozė (1–3 mėn.)

Turtas	Kryptis	Komentaras
EUR/USD	↗️	Silpnas USD + ECB tonas
JAV USD indeksas	↘️	FED pauzė spaudžia
ES obligacijos	➡️	Stabilumas, be euforijos
Rizikos turtas	⚠️	Priklausomas nuo duomenų

Netikėta mintis pabaigai

Jeigu euras stiprėja be agresyvių ECB mažinimų, tai gali reikšti ne valiutos burbulą. O struktūrinį poslinkį. Klausimas tik vienas: ar rinka tuo jau tiki?

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras svyruos ties 1.18 artimiausiu metu. O per metus jis gali pakilti iki 1.21. Prognozės per savaitę pagęrėjo.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per praėjusią savaitę krito -2.53% iki $88 181. BTC dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę liko ties iki 59.16%, kapitalizacija krito iki 1.71 trilijono USD. Meškos, kaip ir buvo galima tikėtis, niekur nepasitraukė

Fear & Greed Index: gruodžio 15 d. 24 (Fear) – krito. Įplaukos į BTC ir ETH ETF’us per savaitę buvo teigiamos.

Praėjusią savaitę Bitcoin kaina daugiausia svyravo 90 000–92 000 USD ribose, savaitės pabaigoje nukritusi iki 88 000–90 000 USD (nedidelis ~1–2% nuosmukis).Pagrindiniai veiksniai:

• Fed sumažino palūkanas 25 bp, bet signalizavo atsargesnę politiką – sukėlė rizikos aktyvų pardavimą.
• ETF srautai mišrūs/silpni.
• Koreliacija su tech akcijomis, silpnesnė spot paklausa.
• MicroStrategy nupirko dar ~10 000 BTC.

Sentimentas: Neutralus–atsargus (Fear & Greed ~20–30). Trumpu laikotarpiu jautru makro naujienoms, ilgalaikis vaizdas vis dar bullish, bet tikėtina konsolidacija 80 000–100 000 USD zonoje iki metų galo.

Techninė Analizė

Indikatorius	Reikšmė	Komentaras
Trendas	1D – konsolidacija; 1W – konsolidacija.	BTC ieško naujo dugno.
RSI (14)	1D – 45 (Pirkimo signalas); 1W – 39.58 (dugnas).	RSI rodo konsolidaciją.
MACD	1D – konsolidacija; 1W – Meškų rinka.	Meškų rinkos įsibėgėjimas gali reikšti pasiektas žemumas ir trendo vertimąsi.
SMA 50	1D – 96 158; 1W – 102 111.	Meškų rinka. Šiuo metu pirkimas LONG yra ėjimas prieš rinką.
SMA 200	1D – 108 576; 1W – 56 602.	Ilguoju laikotarpiu dabartinis svyravimas dar ne toks reikšmingas, bet suteikė investuotojams ‘nuolaidas’.
AO osciliatorius	1D – Raudonas; 1W – Raudonas.	Ilgu laikotarpiu – Meškos. Trumpu – konsolidacija.

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $90 647 artimiausiu metu, o per metus gali pasiekti $101 304. Prognozė per savaitę pagerėjo. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Intensyvi meškų ir bulių kova.

Bitcoin-Gold Ratio. Auksas praėjusią savaitę žibėjo ryškiau.

Išvados

Ši savaitė priminė, kad rinkos – kaip oras: FED pažadėjo mažiau audrų, tad rizikos turtai atsikvėpė, auksas švytėjo, o Bitcoin… na, jis vis dar ieško savo Kalėdinės nuotaikos. Trumpai: būkite atsargūs, bet optimistiški – juk jei FED pradeda tylų QE, tai kaip dovana po egle, tik be popierėlio. O jei praleisite – kitą savaitę gali tekti gailėtis kaip tų, kurie pardavė Bitcoin už 88k! Sekite rinkų pulsą – ši savaitė žada dar daugiau staigmenų.

Daugiau apžvalgų rasite čia .

Šaltiniai: NASDAQ, CoinMarketCap, Changelly, CoinDCX, Investopedia, Reuters

---

Pasidalink apžvalga su draugais ir kolegomis!