Auksas 4200$! Trumpas smogė – gelbėkis! 42 savaitės apžvalga

Įsivaizduok: rytą atsikeli, o tavo investicijos rodo -5% nuostolį – dėl Trumpo 100% muitų Kinijai! Jei turi „Magnificent 7” akcijų ar Bitcoin, šios savaitės JAV-Kinijos prekybos karas gali ištrinti tūkstančius eurų per naktį. Skaityk, kaip apsisaugoti ir uždirbti iš aukso bumo. Auksas jau po iki $4200!

JAV ir Kinijos prekybos įtampa grįžta į sceną

Šią savaitę pagrindine tema tapo atgimstanti JAV ir Kinijos prekybos įtampa. Kinija paskelbė, kad sustiprins retųjų žemių eksporto kontrolę, ypač tų, kurių sudėtyje daugiau nei 0.1% kritinių komponentų. Naujos taisyklės taikomos JAV gynybos ir puslaidininkių sektoriams. Be to, Pekinas įvedė naujus mokesčius JAV laivams savo uostuose.

Tuo tarpu Donaldas Trumpas atsakė griežtai – nuo lapkričio gali būti taikomi 100 % muitai visoms kiniškoms prekėms. Tačiau rinkos išlieka ramios. Investuotojai tikisi, kad iki lapkričio 10 d. šalys dar pasieks kompromisą.

Tuo metu Europos Sąjunga svarsto naujas priemones prieš Kinijos įmones Europoje. Briuselis gali įpareigoti jas dalintis technologijomis su vietiniais partneriais ir skatinti naudoti daugiau europinės kilmės komponentų, ypač automobilių pramonėje.

Prancūzija: naujas premjeras išvengė krizės

Prancūzijos premjeras Sébastien Lecornu išvengė dviejų nepasitikėjimo balsavimų. Jam pavyko gauti socialistų paramą – mainais jis sustabdė pensijų reformą ir atsisakė vadinamosios 49.3 konstitucinės nuostatos.

Dabar vyriausybė ruošiasi biudžeto diskusijai ir tikisi išlaikyti deficitą žemiau 5%. Rinkos palankiai reagavo – parlamento paleidimas atidėtas, o tai sumažino politinės rizikos lygį.

Japonija: politinės permainos horizonte

Japonijoje Komeito partija pasitraukė iš istorinės koalicijos su PLD. Jei opozicinės partijos sutars, naujuoju premjeru gali tapti Yuichiro Tamaki. Tokiu atveju tikėtinas didesnis biudžeto deficitas ir mažiau centrinio banko palūkanų kėlimų. Tai galėtų trumpam sustiprinti vidaus paklausą ir spausti jenos kursą.

FED be duomenų, bet signalai aiškūs

Dėl vyriausybės uždarymo JAV Federalinis rezervas šiuo metu neturi pilnų makroekonominių duomenų.
Todėl remiamasi regioninių FED bankų ataskaitomis, kurios rodo ekonomikos stagnaciją ir mažėjantį užimtumą.

💬 Jerome Powell užsiminė apie galimą palūkanų normų mažinimą ir net kiekybinio griežtinimo stabdymą.

JAV rodikliai:

Rodiklis	Buvo	Dabar	Pokytis
1 metų infliacijos lūkestis (Michigan)	4.7%	4.6%	↓
5–10 metų infliacijos lūkestis	3.7%	3.7%	→
„Philly Fed“ smulkių įmonių indeksas	100.8	98.8	↓
Verslo perspektyvos	23.2	-12.8	↓

Europa: lėtėjimo ženklai

Euro zonos rodikliai taip pat silpnėja. „ZEW“ ekonominių lūkesčių indeksas krito nuo 26.1 iki 22.7, o pramonės gamyba – nuo 2% iki 1.1%. Tai rodo, kad ekonomikos atsigavimas vis dar trapus.

Rinkos įžvalgos ir prognozės

Nepaisant silpnų makroekonominių duomenų, investuotojai laukia pozityvios žinios iš FED dėl palūkanų mažinimo. Vis dėlto regioninių JAV bankų problemos kelia nerimą – dvi institucijos pranešė apie paskolų sukčiavimo atvejus, susijusius su komercinio nekilnojamojo turto paskolomis.

Prognozės (2025 Q4):

Segmentas	Tendencija	Perspektyva
JAV akcijos	Neutralu → Atsargiai neigiama	Dėl politikos neapibrėžtumo
Europos akcijos	Silpnėja	Dėl pramonės lėtėjimo
Kylančių rinkų obligacijos	Stiprėja	Dėl mažesnių JAV palūkanų
Aukštos kokybės įmonių skolos	Patrauklios	Dėl stabilios grąžos

JAV Obligacijų pajamingumų kreivė nenori ‘normalizuotis’.

Pasaulinis maisto kainų indeksas*

Maisto kainų indeksas per praėjusį mėnesį paaugo. Infliacija sudaro 3.4% per metus, bet vis dar indeksas -19.6% žemiau 2022 m. kovo piko.

*FAO maisto kainų indeksas (FFPI) yra rodiklis, parodantis mėnesinį tarptautinių pagrindinių maisto produktų krepšelio kainų pokytį. Jis apskaičiuojamas kaip penkių prekių grupių kainų indeksų vidurkis, įvertintas pagal vidutinę kiekvienos grupės eksporto dalį 2014-2016 m. laikotarpiu. Straipsnyje, paskelbtame 2020 m. birželio mėn. Food Outlook leidinyje, pristatytas FFPI skaičiavimo bazinio laikotarpio atnaujinimas ir kainų aprėpties išplėtimas, kuris įsigaliojo nuo 2020 m. liepos mėn. 2013 m. lapkričio mėn. straipsnyje pateikta techninė informacija apie ankstesnę FFPI sudarymo metodiką.
2025 m. mėnesių paskelbimo datos: sausio 3 d., vasario 7 d., kovo 7 d., balandžio 4 d., gegužės 2 d., birželio 6 d., liepos 4 d., rugpjūčio 8 d., rugsėjo 5 d., spalio 3 d., lapkričio 7 d., gruodžio 5 d.

Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator)*

*Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator) - tai indeksas, skirtas ankstyvam verslo ciklų lūžio taškų signalų nustatymui, parodantis ekonominės veiklos svyravimus aplink jos ilgalaikį potencialų lygį.
Kiekvienos šalies CLI sudaro kelios komponentinės serijos, atrinktos iš plataus svarbiausių trumpalaikių ekonominių rodiklių spektro. CLI atspindi trumpalaikius ekonomikos pokyčius labiau kokybiniu, o ne kiekybiniu aspektu. CLI sudaromi tik G20 šalims, taip pat Ispanijai ir penkiems regioniniams agregatams.
Šis rodiklis matuojamas kaip amplitudės korekcijų indeksas, kurio ilgalaikis vidurkis lygus 100.
JAV akcijų rinka.

JAV akcijų rinka

S&P 500 indeksas per savaitę kilo 1.70% iki 6 664.0 punkto. Nasdaq per šį laikotarpį kilo 2.14%, DJIA kilo 1.56%; The Magnificent 7 akcijų kapitalizacija rinkoje kilo iki 2.06 trln. USD.

Savaitės indeksų rezultatai

Indeksas	Penktadienio pokytis, %	Savaitės pokytis, %
S&P 500	0.53	1.70
Nasdaq Comp.	0.52	2.14
Dow Jones	0.52	1.56

JAV akcijų rinkos sektorių pokyčiai (2025 m. spalio 13-17 d.)

Sektorius	Savaitės pokytis (%)	Tendencija	Komentaras
Technologijų	-1.8%	🔻 Neigiama	Po stipraus III ketv. pelnų sezono matoma pelnų realizacija; spaudžia palūkanų lūkesčiai.
Finansų	-2.3%	🔻 Silpnėjanti	Regioniniai bankai patyrė spaudimą dėl paskolų sukčiavimo atvejų.
Energetikos	+0.7%	🔼 Stabili	Naftos kainos laikosi aukščiau 80 USD, palaiko sektoriaus balansą.
Sveikatos priežiūros	+0.4%	➡️ Nuosaiki	Investuotojai grįžta prie gynybinių sektorių.
Pramonės	-0.6%	🔽 Silpnėja	Užsakymų rodikliai išlieka prasti, ypač gamybos segmente.
Komunalinių paslaugų	+1.1%	🔼 Teigiama	Mažėjant obligacijų pajamingumams, sektorius vėl patrauklus.
Vartojimo prekių (būtinos)	+0.3%	➡️ Stabili	Silpnas vartotojų pasitikėjimas, bet stiprūs balansai.
Vartojimo prekių (diskrecinės)	-1.4%	🔻 Neigiama	Prabangos ir e. prekybos sektorius susiduria su pelnų spaudimu.
Nekilnojamojo turto	-0.9%	🔽 Silpnėjanti	Komercinio NT rinkos neramumai daro spaudimą kainoms.
Žaliavų	+0.5%	🔼 Nuosaiki	Metalų kainas palaiko Kinijos gamybos duomenys.

S&P 500 dividendinis pajamingumo vidurkis pakilo iki 1.16%.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 6 492.51 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 5 868.33 punkto. Prognozė per savaitę labai pablogėjo. Indekso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Korekcijos laikimo nuotaikos.

JAV akcijų rinkos Baimės ir Godumo indeksas. Baimė su rinka tuoj sužais domino…

JAV rinkos atšoko po neramumų

Po išpardavimo, kurį sukėlė įtampa tarp Vašingtono ir Pekino, investuotojai pasinaudojo proga „pirkti kritimą“. Šį sprendimą palaikė stiprūs įmonių rezultatai ir lanksti FED politika.

Tuo metu JAV vis dar išliko vyriausybės uždarymas, trunkantis jau trečią savaitę. Nors D. Trumpas grasino taikyti 100% muitus Kinijos importui, jis pripažino, kad kompromisas įmanomas. Taip pat paskelbta apie susitikimą su Vladimiru Putinu Budapešte, kur bus aptartas taikos planas Ukrainai.

Pelnų sezonas startavo įspūdingai

Pagrindiniai JAV bankai pranoko lūkesčius.

Bankas	Rezultatas	Pokytis
JPMorgan	Viršijo prognozes	+3,1%
Citigroup	Geresnės pajamos	+2,7%
Goldman Sachs	Rekordiniai IB rezultatai	+4,9%
Morgan Stanley	Stiprūs kreditai	+5,39%
Bank of America	Tvirta paskolų paklausa	+3,68%

Rezultatus skatino rekordinės investicinės bankininkystės pajamos ir aktyvus skolinimas.

Dirbtinio intelekto banga neslopsta

Technologijų sektoriuje vėl dominuoja AI.

• Broadcom akcijos šoktelėjo +9,09%, po strateginės partnerystės su OpenAI, kuri vystys 10 GW lustus duomenų centrams.
• ASML pakilo +6,24%, nes gavo daugiau užsakymų dėl pažangios litografijos technologijos.
• TSMC augo +6,84%, dar kartą patvirtinusi teigiamą perspektyvą puslaidininkių ciklui.

Tuo tarpu Walmart (+4,57%) pristatė naujovę su OpenAI – pirkimus per ChatGPT. Tai gali iš esmės pakeisti vartotojų elgseną.

💡 AI sektorius toliau išlieka augimo varikliu 2025 m. ketvirčiui.

Pramonė ir sveikatos sektorius

Caterpillar akcijos pašoko +10,10% po teigiamo brokerių įvertinimo. Sveikatos priežiūros sektoriuje įspūdingai šoktelėjo:

• Omeros (+134,61%)
• Praxis Precision (+205,50%)

Abi kompanijos paskelbė reikšmingus klinikinių tyrimų rezultatus. Tuo pat metu auksas pasiekė rekordinę kainą – 4 200 USD/unciją, parodydamas investuotojų norą ieškoti saugių prieglobsčių.

Bankų sektoriuje – įtampa

Savaitės pabaigoje pasirodė nerimą kelianti naujiena. Zions Bancorp pranešė apie 50 mln. USD nuostolį, kuris sudaro apie 5% numatomo 2025 m. pelno. Po šios žinios regioninių bankų indeksas smuko 6%, o rinkos nuotaikos smarkiai pablogėjo. Investuotojai vis labiau abejoja vartojimo ir privačios paskolų rinkos stabilumu.

Įžvalgos ir prognozės

• Technologijų sektorius išlieka pagrindinis augimo variklis.
• Bankų sektorius gali patirti didesnį spaudimą, jei kreditų nuostoliai plėsis.
• Auksas išlaiko „saugaus prieglobsčio“ statusą.
• Rinkos nuotaikos artimiausiomis savaitėmis priklausys nuo JAV ir Kinijos santykių.

***

American Express (AXP) akcijų kaina per savaitę kilo 9.60% iki $346,62, tapdamos Dow Jones Industrials lyderiu. Tai įvyko po Q3 pelno akcijai (EPS) ataskaitos, kur jis siekė $4.14, pranokstant analitikų prognozes $3.99.

Stipresnis pelnas rodo, kad American Express gerai valdo kredito portfelį ir augina pajamas. Antra, tai gali paveikti visą finansų sektoriaus indeksą, nes AXP yra vienas iš jo didžiausių komponentų.

Įžvalgos apie akcijų kainos kilimą

Įvykis	Pokytis	Komentaras
Q3 EPS paskelbimas	+7.2%	EPS viršijo prognozes
Prieš tai buvusi savaitė	+1.0%	Stabilus augimas
2025 metų pradžia	+20.3%	Stiprus metų pradžios augimas

Prognozė

Remiantis dabartine dinamika:

• Tikėtinas tolimesnis augimas +5–8% per kitą ketvirtį, jei rinkos sąlygos išliks stabilios.
• Dividendai ir akcijų grąžinimas akcininkams gali sustiprinti investuotojų pasitikėjimą.
• Rekomenduojama stebėti kredito kortelių vartojimo tendencijas, nes tai tiesiogiai veikia EPS.

Pirkimo signalas @349.19.

***

Zions Bancorp (ZION) akcijų kaina per savaitę krito -5.12% iki $49.67. Kodėl? Baird padidino akcijos reitingą nuo „neutral“ iki „outperform“. O analitikai nustatė 65 USD kainos tikslą.

Prognozė: Jei ZION išlaikys teigiamą sentimentą, kainos tikslas 65 USD gali būti pasiektas per artimiausias 4–6 savaites. Tačiau rinkos svyravimai gali paveikti šį scenarijų.

Pirkimo signalas @55.82.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 9 dienos.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
350-375	1.00
375-400	99.00
400-425 (dabartinė)	0.00
Makro prognozė	3.25-3.50
Effective Federal Funds Rate	4.11

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis nepasikeitė, liko 1.39.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

CBOE PUT/CALL santykis sumažėjo iki 0.93. Tai dar vis neutralus santykis. Meškos atsitraukė, bet nedaug.

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:
Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7-1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1.0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas kilo iki 218.50%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi”, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*AnotW.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė.

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

Svarbiose ekonomikose be didesnių pokyčių.

Šalis (vieta, judėjimas)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar	S&P reitingas
Šveicarija (1, 0)	8.27	8.27	AAA
Vokietija (1, 0)	8.88	8.88	AAA
Jungtinė Karalystė (13, -1)	21.93	21.93	AA
JAV (17, 0)	36.84	36.84	AA+

Kapitalo rinkų Žaliavos

Naftos kainos smunka trečią savaitę iš eilės

Crude oil naftos ateities sandorių kaina per savaitę krito -2.97% iki 57.15 USD/b. Tai buvo trečia iš eilės krintanti savaitė. Pagrindinės priežastys – didėjanti pasiūla ir geopolitinis neapibrėžtumas.

Rinkos formuotojai ir naujienos

Praėjusią savaitę rinkas paveikė kelios svarbios žinios:

• Prezidentai Donaldas Trumpas ir Vladimiras Putinas planuoja susitikti per artimiausias dvi savaites, kad aptartų karą Ukrainoje.
• Tuo metu Izraelis ir Hamas paskelbė laikiną paliaubų susitarimą Gazoje.
• Ukrainos prezidentas Volodymyras Zelenskis susitiko su Trumpu, prašydamas papildomos karinės paramos – tarp jų ir „Tomahawk“ raketų.
• Jungtinės Valstijos taip pat spaudė Indiją ir Kiniją, kad šios ribotų rusiškos naftos importą.

Pasiūlos perteklius auga

Rinkos nuotaikos išliko niūrios dėl pasiūlos pertekliaus:

• Tarptautinė energetikos agentūra (IEA) prognozuoja, kad 2026 m. pasaulinė naftos pasiūla viršys paklausą.
• JAV atsargos praėjusią savaitę smarkiai išaugo.
• Gamyba JAV pasiekė naują rekordą – 13.636 mln. barelių per dieną (bpd).
• Prekybininkai pranešė apie išaugusį sandėliavimo paklausos šuolį pagrindiniuose mazguose – tai signalas, kad rinka tikisi pertekliaus tęsinio.

Įžvalgos ir prognozės

• Trumpalaikėje perspektyvoje rinka gali likti silpna, kol išsiaiškins pasiūlos–paklausos pusiausvyrą.
• Vidutinės trukmės laikotarpiu (iki 2026 m.) kainos gali dar labiau kristi, jei IEA prognozės pasitvirtins.
• Geopolitiniai veiksniai (Ukraina, Artimieji Rytai) gali lemti staigius kainų šuolius, tačiau tik trumpam.

Prognozė: WTI kaina iki 2027 m.

Metai	Vidutinė prognozuojama kaina (USD/bbl)	Pagrindinis veiksnys
2025	56.80	JAV gamybos rekordai
2026	54.20	Globalus pasiūlos perteklius
2027	58.00	Galimas paklausos atsigavimas

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, naftos kaina gali išsilaikyti ties 58.79 USD/BBL artimiausiu metu, o per metus koreguotis dar iki 63.86 USD/BBL. Prognozės per savaitę paglogėjo. Crude Oil ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. AO osciliarorius rodo Meškų rinką:

Penktadienį auksas krito

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę kilo 5.32% iki 4 213.0 USD/ Tr.oz. ir pasiekė ATH ties 4 399.0 USD/ Tr.oz. Tai jau devintas iš eilės savaitinis kilimas. Tačiau penktadienį aukso kaina krito -2.12%. Šis atoslūgis įvyko todėl, kad investuotojų nerimas dėl JAV ir Kinijos prekybos įtampos kiek sumažėjo.

Po JAV prezidento Donaldo Trumpo komentarų, jog 100% tarifas Kinijos prekėms būtų „nepateisinamas“, rinka sureagavo ramiau. Tai gali reikšti galimą atšilimą prieš būsimo susitikimo su Kinijos prezidentu Xi Jinpingu. Tačiau Trumpas vis tiek apkaltino Pekiną dėl dabartinio aklavietės, nurodydamas griežtesnę retųjų žemių eksporto kontrolę.

Nepaisant korekcijos, auksas šiemet pabrango daugiau nei 60%. Prie augimo prisidėjo keli veiksniai:

• ✅ Lūkesčiai dėl JAV palūkanų mažinimo
• ✅ Vyriausybės uždarymo poveikis ekonomikai
• ✅ Geopolitinė įtampa pasaulyje
• ✅ Stipri paklausa saugios prieglobsčio priemonės

Papildomą impulsą suteikė centrinių bankų pirkimai ir ETF fondų įplaukos.

Įžvalgos ir prognozės

Ekspertai mano, kad aukso augimas dar nesibaigė. Nors trumpalaikė korekcija tikėtina, ilgalaikiai veiksniai – kaip FED palūkanų mažinimas ir pasaulinė infliacijos rizika – išlieka palankūs tauriajam metalui.

Jeigu JAV doleris silpnės, o paklausa iš Azijos išliks stipri, auksas gali pasiekti 4 500–4 600 USD lygį dar iki metų pabaigos.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina gali išsilaikyti ties 4 300.47 USD/ Tr.oz artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 4 500.48 USD/ Tr.oz. Prognozės per savaitę pagerėjo. Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Vario kainos stabilizuojasi po svyravimų

Vario ateities sandorių kaina per savaitę kilo 1.54% iki 4.97 USD už svarą. Pagrindinė priežastis – mažėjantys perdirbimo ir rafinavimo mokesčiai, kurie gali sumažinti rafinuoto metalo pasiūlą. Be to, importuotojai iš Japonijos, Pietų Korėjos ir Ispanijos įspėja, kad mažėjantys apdorojimo įkainiai gali kelti grėsmę viso sektoriaus tvarumui.

Pagrindiniai vario rinkos rodikliai

Rodiklis	Dabartinė reikšmė	Pokytis (savaitinis)	Pastaba
Vario kaina (USD/lb)	4.97	▲ +1.8%	Stabilizacija po svyravimų
Rafinavimo mokesčiai	37 USD/t	▼ -15%	Spaudžia gamintojų pelną
Pasaulinė pasiūla	~22 mln. t	▬	Gamyba mažėja dėl Azijos sąlygų
FED palūkanų prognozė	-0.25%	▼	Galimas papildomas mažinimas

Įžvalgos ir geopolitika

Tuo pat metu rinkos stebi JAV Federalinio rezervo signalus. Valdytojas Stephenas Miranas pabrėžė, kad auganti prekybos įtampa didina ekonominį neapibrėžtumą. Todėl FED gali būti priverstas greičiau mažinti palūkanas, kad palaikytų augimą.

Be to, Kinija apkaltino JAV dirbtinai kurstant paniką dėl retųjų žemių eksporto kontrolės. JAV pareigūnai įspėjo, kad tokie žingsniai gali sutrikdyti pasaulines tiekimo grandines.

Laukiamas aukščiausio lygio susitikimas

Prezidentai Donaldas Trumpas ir Xi Jinpingas planuoja susitikti Pietų Korėjoje šio mėnesio pabaigoje. Rinkos viliasi, kad šis susitikimas padės sumažinti įtampą ir sustiprins prekybos pasitikėjimą.

Prognozės: ko tikėtis toliau?

Prognozės laikotarpis	Vario kaina (USD/lb)	Tikėtinas pokytis	Pagrindinė priežastis
2025 Q4	5.10	▲ +4%	FED palūkanų mažinimas
2026 Q1	5.25	▲ +3%	Kinijos paklausos augimas
2026 Q2	5.00	▼ -5%	Gamybos atsistatymas Čilėje

Trumpalaikė perspektyva: kainos gali augti dėl ribotos pasiūlos. Vidutinės trukmės rizika: galimas pelno spaudimas gamintojams, jei mokesčiai išliks žemi.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, vario kaina artimiausiu metu svyruos apie 5.08 USD už svarą. O per metus dar gali pakilti iki 5.59 USD už svarą. Prognozė per savaitę pagerėjo. Vario ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Valiutų kotiruočių prognozės

Euras stiprėja prieš dolerį: kas lemia rinkos kryptį?

EURUSD per savaitę kilo 0.22% iki 1.1651. Tai rodo investuotojų pasitikėjimą ir mažėjančią įtampą Europoje.

Pagrindinės priežastys

Visų pirma, politinis spaudimas Prancūzijoje sumažėjo. Premjeras Sebastien Lecornu išvengė dviejų nepasitikėjimo balsavimų. Jis pažadėjo sustabdyti prieštaringai vertinamą pensijų reformą, todėl prezidentas Emmanuel Macron laimėjo laiko prieš svarbias biudžeto derybas.

Tuo tarpu JAV doleriui spaudimą daro Federalinio rezervo politika. Nariai Christopher Waller ir Stephen Miran pareiškė, kad palūkanų normos turi būti mažinamos, kad būtų remiama darbo rinka. Tai padidino lūkesčius dėl dolerio silpnėjimo.

JAV situaciją blogina keli veiksniai

Be to, doleris susiduria su keliomis kliūtimis:

• stresas regioniniuose bankuose,
• tęsiami JAV ir Kinijos prekybos nesutarimai,
• užsitęsęs vyriausybės veiklos sustabdymas be sprendimo horizonte.

Rinkos lūkesčiai

Centrinis bankas	Numatomos palūkanų mažinimo datos	Prognozė iki 2026 m.
Federalinis rezervas (Fed)	2 mažinimai po 0,25 proc. p. iki metų pabaigos	Toliau mažins, jei rinka išliks silpna
Europos centrinis bankas (ECB)	80% tikimybė, kad 0,25 proc. p. mažinimas įvyks iki 2026 m. liepos	Tikėtinas nuosaikus ciklas

Įžvalgos

Rinkos vis labiau tiki, kad ECB ir Fed pradės švelnesnį pinigų politikos etapą. Dėl to euras gali dar stiprėti, ypač jei politinis stabilumas Europoje išliks. Vis dėlto, bet koks naujas JAV makroekonominis rodiklis gali pakeisti šią tendenciją.

Prognozė

Laikotarpis	Tikėtinas EUR/USD kursas	Pagrindinis veiksnys
2025 Q4	1,18 – 1,20	ECB politika, stabilus augimas
2026 Q1	1,21 – 1,23	Silpnesnis doleris
2026 Q2	1,19 – 1,22	Galimas pelnų fiksavimas

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras svyruos ties 1.17 artimiausiu metu. O per metus jis gali pakilti iki 1.20. Prognozės per savaitę pagerėjo. Tačiau korekcijos tikimybė vis dar aukšta.

JK svaras virš $1.34 po BVP duomenų: ką tai reiškia investuotojams?

GBPUSD per savaitę kilo 0.56% iki 1.3424. JK BVP duomenys atitiko prognozes. Šis rezultatas suteikė šiokį tokį atokvėpį finansų ministrei Rachel Reeves, artėjant lapkričio 26 d. biudžetui.

Ekonomikos augimas – nedidelis, bet teigiamas

Rugpjūtį JK ekonomika augo 0.1%, atsitiesdama po 0.1% kritimo liepą. Pagrindinis augimo variklis buvo gamybos sektorius, tuo tarpu paslaugos išliko stabilios antrą mėnesį iš eilės, o statybų sektorius traukėsi.

Sektorius	Pokytis (rugpjūtis)	Tendencija
Gamyba	+0,3 %	Augimas
Paslaugos	0,0 %	Stagnacija
Statybos	-0,4 %	Mažėjimas
BVP (mėn./mėn.)	+0,1 %	Nedidelis atsigavimas
BVP (metinis)	+1,3 %	Nepakankamas augimas

Nepaisant to, 1.3% metinis augimas yra per lėtas, kad padengtų visus biudžeto poreikius. Tai reiškia, kad mokesčių didinimo klausimas – neišvengiamas.

Fiskalinė politika: mokesčių didinimas neišvengiamas

Rachel Reeves užsiminė, jog svarstomi mokesčių didinimai ir išlaidų mažinimas. Vyriausybei gali tekti surinkti apie 30 mlrd. svarų sterlingų, siekiant kompensuoti:

• didėjančias skolinimosi išlaidas,
• atsisakytas socialinės gerovės mažinimo priemones,
• bei silpnesnes augimo prognozes.

Monetarinė politika: BoE laukia sudėtingi sprendimai

Rinkos dalyviai didina statymus, kad Anglijos bankas kitąmet pradės mažinti palūkanų normas. Tačiau TVF (IMF) perspėja: JK infliacija išliks aukščiausia tarp G7 šalių iki 2026 m.. Todėl BoE turėtų elgtis itin atsargiai, kad nesukeltų naujos infliacijos bangos.

Svaro kursas ir prognozės

Jeigu BVP toliau augs bent 0,2 % per mėnesį, o infliacija mažės, GBP/USD gali siekti 1,36–1,38 iki metų pabaigos. Tačiau, jei mokesčių padidinimai slopins vartojimą, kursas gali grįžti žemiau 1,32.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, svaras svyruos ties 1.35 artimiausiu metu. O per metus jis gali nukristi iki 1.38. Prognozės per savaitę pagerėjo. Kol kas svaras Meškų rinkoje.

Jena stiprėja: ar Japonijos bankas pasiruošęs palūkanų kėlimui?

USDJPY per savaitę krito -0.34% iki 150.62. Šis judėjimas kilo po to, kai Japonijos banko (BOJ) vadovas Kazuo Ueda užsiminė apie galimą palūkanų normų didinimą, jei šalies ekonomikos perspektyvos toliau gerės. Vis dėlto rinkos išlieka atsargios. Investuotojai vertina, kad spalio mėnesio BOJ posėdyje palūkanų kėlimas mažai tikėtinas.

Pagrindiniai veiksniai

Veiksnys	Įtaka jenai	Komentaras
BOJ vadovo komentarai	Teigiama	Rodo pasirengimą normalizuoti politiką
JAV–Kinijos prekybos įtampa	Teigiama	Didina saugaus prieglobsčio valiutų paklausą
JAV dolerio silpnėjimas	Teigiama	Skatina jenos brangimą
Politinis neapibrėžtumas Japonijoje	Neutrali / Neigiama	Sulėtina rinkos reakciją

Įžvalgos

• BOJ signalai gali būti pirmas žingsnis link monetarinės politikos normalizavimo.
• Dolerio silpnėjimą sustiprino Federalinio rezervo švelnūs komentarai.
• Investuotojai vis dar laukia politinio sprendimo dėl naujojo Japonijos premjero rinkimų.
• Dėl to rinka išlieka jautri tiek ekonominiams, tiek politiniams signalams.

Prognozė

Laikotarpis	Prognozuojamas JPY/USD kursas	Tikimybė
1 savaitė	149.5	60%
1 mėnuo	148.8	55%
3 mėnesiai	147.0	50%

Jei ekonomikos duomenys bus stiprūs, Japonijos bankas gali imtis veiksmų dar iki metų pabaigos. Tokiu atveju jena gali dar labiau sustiprėti, ypač jei doleris išliks silpnas.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, doleris jenos atžvilgiu dar gali kilti iki 149.49 artimiausiu metu. O per metus pakilti iki 145.35. Per savaitę prognozė labai pablogėjo. Manome, kad Bulių rinka taip greitai nesibaigs.

EURNOK savaitės apžvalga

EURNOK per savaitę krito -0.23% iki 11.7131. Rinkos dalyviai reagavo į silpnesnius Norvegijos infliacijos duomenis ir krintančias naftos kainas, kurios mažina šalies eksporto pajamas.

Tuo metu Europos centrinis bankas (ECB) išlaiko nuosaikią poziciją, tačiau vis dažniau kalbama apie galimą palūkanų mažinimą 2025 m. pradžioje. Dėl to investuotojai vertina rizikas ir perkelia kapitalą į stabilesnes valiutas, tokias kaip euras.

Pagrindiniai veiksniai

Veiksnys	Įtaka EURNOK porai	Komentaras
Naftos kainų kritimas	Teigiama (EUR kyla)	Sumažina NOK paklausą
Silpna infliacija Norvegijoje	Teigiama	Ribotas poreikis kelti palūkanas
ECB palūkanų politika	Neutrali	Išlaikoma stabilumo pozicija
Globali rizikos nuotaika	Teigiama	Investuotojai renkasi eurą kaip saugesnį aktyvą

Įžvalgos

• Norvegijos krona išlieka jautri energijos kainoms, ypač naftos.
• Investuotojai stebi, ar centrinis bankas (Norges Bank) reaguos į silpnėjančią valiutą.
• Euras gauna papildomos paramos iš pagerėjusių euro zonos PMI rodiklių.
• Vis dėlto, jei energetikos sektorius atsigautų, NOK galėtų sustiprėti metų pabaigoje.

Prognozė

Laikotarpis	Prognozuojamas EURNOK kursas	Tikimybė
1 savaitė	11.60	65%
1 mėnuo	11.50	55%
3 mėnesiai	11.35	50%

Jei naftos kainos pradės kilti, NOK gali susigrąžinti dalį prarastos vertės. Tačiau, kol pasaulio ekonomika išlieka neapibrėžta, euras turi aiškų pranašumą.

Šiuo metu EURNOK pora juda aukštyn, palaikoma rinkos neapibrėžtumo ir silpnesnės Norvegijos ekonomikos. Vis dėlto pagrindinis veiksnys – energijos kainų kryptis. Kol nafta pinga, euro stiprėjimas išlieka pagrindinė tendencija.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per praėjusią savaitę krito -5.30% iki $109 120 (rašymo metu). Bitcoin dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę padidėjo iki 59.49%, kapitalizacija krito iki 2.17 trilijono USD. Meškos rinkoje per savaitę buvo stiprios. Kaina patyrė stiprų volatilumą: nuo ~$105,232 ~$106,827 spalio 19 d.

Kodėl BTC/USD elgėsi taip, kaip elgėsi?

BTC kainos elgesys per šią savaitę buvo nulemtas techninės konsolidacijos po spalio 10–11 d. crash’o ($19 mlrd. likvidacijų, didžiausias istorijoje), makroekonominio laukimo, on-chain duomenų ir rinkos sentimentų derinio.

1. Techniniai veiksniai (konsolidacija ir atsigavimas po crash’o)

• Atsigavimas po crash’o: Po spalio 10–11 d. kritimo nuo $122,574 iki $104,782 (-14%), kaina stabilizavosi ties $105,617 palaikymu (Fibonacci 50% nuo ATH $126,272 iki spalio žemiausios ~$104,782). Tai atspindėjo „reaccumulation” fazę, su proveržiu virš $106,000 spalio 15 d. (+1.70%), bet be proveržio virš $110,000 pasipriešinimo (20/50 EMA: $106,500–$107,500).
• Techniniai rodikliai:
  • RSI (14): Dieniniame grafike RSI svyravo 35–46, rodydamas oversold spalio 12–14 d. (artėja prie 30), bet neutralų momentumą spalio 19 d. (46). Savaitinis RSI ~63.48 taip pat neutralus, su „būčiomis divergencijomis” spalio 15 d., signalizuojančiomis pirkimo spaudimą.
  • MACD: 4H grafike MACD plokštėjo spalio 16–18 d. (-1.90%), bet galimą bulių kryžminimą spalio 19 d. (-0.03%).
  • Bollinger Bands: Kaina spalio 19 d. artėjo prie vidurinės juostos (~$106,500), su susiaurėjimu, signalizuojančiu artėjantį volatilumo šuolį (viršutinė juosta $108,000, apatinė $104,000).
  • Ichimoku Cloud: 2H grafike kaina spalio 17 d. pramušė debesį aukštyn (+2.00%), patvirtindama atsigavimą.
• Rezultatas: Techninė konsolidacija ($104,782–$108,923) ribojo judėjimą, su neutraliais rodikliais (RSI ~35–46, MACD plokštėjimas), rodančiais stabilizaciją po crash’o (+1.70% savaitės gale), bet su rizika kristi iki $100,000, jei $105,000 neišlaiko.

2. Makroekonominiai veiksniai (laukimas ir spaudimas po crash’o)

• FED politika ir duomenys: Spalio 15 d. FED „dot plot” prognozavo tik 2 palūkanų mažinimus 2025 m., sumažindama spalio mažinimo tikimybę iki 66% (nuo 58.4%). Tai stiprino JAV dolerį (DXY +0.5% spalio pabaigoje, koreliacija su BTC -0.25), prisidėdama prie nuosmukio spalio 16–18 d. (-1.90%). Tačiau Jackson Hole simpoziumo (spalio 19 d.) metu Jerome Powell’o kalba signalizavo galimus mažinimus Q4, paskatindama nedidelį atšokimą spalio 17 d. (+2.00%).
• Trumpo politika: Vykdomasis įsakymas dėl kripto reguliavimo ir GENIUS Act stiprino pasitikėjimą, bet komentarai apie tarifus (10–41%) ir FED kontrolę sukėlė neapibrėžtumą spalio 18–19 d., ribodami kilimą virš $108,000. Spalio 19 d. iždo sekretoriaus pareiškimai apie BTC rezervus sumažino entuziazmą.
• Spalio sezoniškumas: Spalis istoriškai stiprus (+30% vidurkis post-halving metais), o 2025 m. +1.70% prieaugis atitinka šią tendenciją po rugsėjo silpnumo (-8.3%), bet ribotą impulsą dėl laukimo prieš FED sprendimus (lapkričio pradžia).
• Rezultatas: Makro laukimas (FED „dot plot”, Jackson Hole) sukėlė nuosmukį spalio 16–18 d. (-1.90%), bet Powell’o kalba paskatino stabilizaciją (+2.00% spalio 17 d.), su bendru +1.70% savaitės prieaugiu.

3. Rinkos įvykiai ir on-chain duomenys (atsigavimas po crash’o)

• ETF srautai: Spalio 15–19 d. BTC ETF patyrė $3.24 mlrd. įplaukų atsigavimą po rugsėjo $1.17 mlrd. išplaukų, prisidėdamos prie +2.00% augimo spalio 17 d. Tačiau bendras atsargumas (institucinis pelno fiksavimas po ATH) ribojo kilimą (FinanceMagnates; FXStreet).
• Banginių veikla: Rekordinė akumuliacija (19,130 adresų su 100+ BTC) spalio 15–17 d. padėjo kainai stabilizuotis ties $105,000, bet nedidelis pardavimas spalio 18–19 d. (-1.90%) atspindėjo pelno fiksavimą.
• On-chain rodikliai:
  • Transakcijų apimtys: +26% iki 12.9M rugsėjį, bet spalio 19 d. sumažėjo iki ~8.23B, rodydami mažesnį aktyvumą dėl JAV šventinio laikotarpio.
  • Hashrate: Stabilus ~902 EH/s, bet kasėjų pajamos 59.4K USD/EH/s rodė spaudimą pelningumui spalio 16 d.
  • Pelningi adresai: 95% pelningi, SOPR ~1.00–1.01 spalio 19 d. signalizavo neutralų pelno fiksavimą.
• Likvidacijos: Spalio 16–18 d. $172 mln. long pozicijų likvidacijos sustiprino nuosmukį (-1.90%), bet rinka stabilizavosi spalio 19 d.
• Rezultatas: Institucinis atsargumas ir on-chain stabilizacija (SOPR ~1.01, 95% pelningi adresai) ribojo judėjimą, su +1.70% prieaugiu, atspindinčiu atsigavimą po spalio 10–11 d. crash’o ($19 mlrd. likvidacijų).

Fear & Greed Index: Spalio 19 d. 27 (Fear), šiek tiek pagerėjęs nuo 44 rugsėjo pabaigoje, rodydamas atsargų, bet stabilų sentimentą.

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $109 450 artimiausiu metu, o per metus gali pasiekti $120 483. Prognozė per savaitę pablogėjo. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama.

Bitcoin-Gold Ratio per savaitę krito. Be abejo, kad auksas pirmauja.

Išvados

Šią savaitę rinkos kaip Trumpo plaukai – chaotiškos, bet pilnos galimybių! Auksas šauna į kosmosą, o bankai verkia dėl sukčiavimo. Patarimas: pirk auksą, kol FED mažina palūkanas, ir venk Kinijos muitų – antraip tavo piniginė taps „istorine relikvija” kaip Prancūzijos pensijų reforma. Pelno link – iki kitos savaitės!

Daugiau apžvalgų rasite čia .

Šaltiniai: NASDAQ, CoinMarketCap, Changelly, CoinDCX, Investopedia, Reuters