Įsivaizduokite: sėdite prie kavos puodelio, žiūrite į savo investicijų portfelį ir galvojate – ar tikrai verta rizikuoti tiek daug dėl tos grąžos? Šarpo rodiklis – tai jūsų asmeninis „rizikos detektorius”, kuris parodo, kiek pelno gaunate už kiekvieną prisiimtą nerimo akimirką. Jei norite investuoti protingai, o ne lošti, šis rodiklis pakeis jūsų požiūrį į pinigus!

Šarpo rodiklis (Sharpe Ratio) yra investicinės grąžos ir rizikos santykis. Dar kitaip  tiesiog vadinamas investicijos efektyvumo įvertinimu.

Rodiklį sukūrė, kaip jau nesunku suprasti, Nobelio premijos laureatas William F. Sharpe. Šarpo rodiklis, pagal apibrėžimą, apskaičiuoja vidutinę investicijos grąžą esančią virš (po) nerizikingų (risk-free rate) instrumentų grąžos, tenkančios vienam rizikos vienetui.

Nerizikingomis investicijomis paprastai laikome JAV ir/arba Vokietijos vyriausybių obligacijos. Vadinasi, jei portfelis bus sudarytas vien iš šių obligacijų, tai Šarpo rodiklis bus lygus nuliui.

Todėl tradiciškai laikoma, kad išsivysčiusių valstybių arba valstybių, turinčių aukščiausią kredito reitingą, obligacijos yra mažiausios rizikos investicija. Ką ir parodo nuolat mažėjantis (auga obligacijų paklausa) JAV 10 metų trukmės VVP pajamingumas.

Iš kitos pusės, kuo didesnis Šarpo rodiklis, tuo patrauklesnė investicija rizikos požiūriu.

Šarpo rodiklis skaičiuojamas ir būsimai investicijai, naudojant grąžą, kurią tikimasi gauti; ir istoriniai investicijos rizikai apskaičiuoti. Taip pat galima apskaučiuoti tiek viso portfelio, tiek atskiro instrumento rodiklį.

Šarpo rodiklio formulė:

Sakysim, jūsų JAV akcijų portfelio vidutinė metinė grąža yra 15%; nerizikinga grąža pasirenkam JAV 10 m. trukmės obligacijų pajamingumą, kuris rašymo metu buvo 4.15%, standartinis nuokrypis kokią 8%, tai tokio portfelio Šarpo rodiklis bus =(15-4.15)/8=1.35. Ne toks ir blogas…

Jei portfelis iš Europos akcijų, tai gal verta Risk-Free rinktis Vokietijos 10 metų trukmės obligacijų pajamingumą, o lietuviškų akcijų portfeliui – atitinkamai, Lietuvos 10 m. trukmės VVP.

O žemiau galite paskaičiuoti savo portfelio Šarpo rodiklį. Suvedate kelis metinius rezultatus, jei portfelis ‘jaunas” renkatės mėnesio, dienos ar savaitės pokyčius; įrašote atitinkamų obligacijų pajamingumą ir viskas. Skaičiuoklė jums suskaičiuos ir riziką (standartinis nuokrypis), ir Šarpo rodiklį. Bei periodiškai galėsite pasitikrinti, kiek rinka jums „sumoka” už jūsų prisiimtą riziką.

Sharpe rodiklio skaičiuoklė

Įklijuokite periodines grąžas (%) — pvz.: 1.2, -0.5, 0.8, 2.1 arba po vieną eilutę. Pasirinkite periodiškumą (kiek periodų per metus) arba palikite „metinės”. Spauskite Skaičiuoti.

Naudojimas

Rodiklis skaičiuojamas absoliučiais dydžiais.

Šarpo rodiklio reikšmė	Vertinimas
> 1.0	Geras rezultatas – investicija duoda pakankamai grąžos už riziką
> 2.0	Labai geras – stipri rizikos ir grąžos pusiausvyra
> 3.0	Išskirtinis – retai pasitaiko stabiliose rinkose
< 1.0	Silpnas – rizika gali būti per didelė palyginti su grąža

Vis dėlto šis rodiklis ne visada tinka labai svyruojantiems ar nestabiliems instrumentams, pavyzdžiui, kai kainos dažnai šokinėja arba kai nuostolių tikimybė yra daug didesnė nei pelno. Tokiais atvejais Šarpo rodiklis gali iškreipti tikrąjį rizikos ir grąžos vaizdą, nes jis daro prielaidą, kad grąžos pasiskirstymas yra „normalus“ – t. y. svyruoja tolygiai aplink vidurkį. Nepatartina jo naudoti ir instrumentams, turintiems netiesinę riziką, sakysim, opcionams ir pan.

Laikui bėgant atsirado naujų rodiklio modifikacijų. Tai Sortino rodiklis (Sortino Ratio), Treinoro rodiklis (Treynor Ratio) ir kiti.

Modernaus portfelio teorija teigia, kad į diversifikuotą portfelį pridėjus dar vieną instrumentą, kurio koreliacija su kitais yra mažesnė už vienetą, tai sumažėja portfelio rizika, o grąža lieka ta pati. Šarpo rodiklis padidėja.

Nors Šarpo rodiklio naudojimo galimybės nėra plačios, jis puikiai tinka ten, kur jo naudojimas korektiškas.

Jei turime portfelį ir norime:

• Padidinti grąžą prie tos pačios rizikos – pridedam/išimam instrumentą/-us;
• Palikti tą pačią grąžą prie tos pačios rizikos – pridedam/išimam instrumentą/-us;
• Sumažinti riziką prie tos pačios grąžos – pridedam/išimam instrumentą/-us;
• Keičiam ir grąžą, ir riziką – pridedam/išimam instrumentą/-us.
• Visais atvejais skaičiuojamas Šarpo rodiklis.

Ir tada:

Šarpo rodiklį galima naudoti sprendžiant investicinę dilemą: kurią investiciją pasirinkti. Tai Šarpo rodiklis labai aiškiai atsako į šį klausimą. Visada renkamės tą pačią grąžą prie mažesnės rizikos arba didesnę grąžą prie tos pačios rizikos.

Tai yra. visada renkamės didesnį Šarpo rodiklį.

Išvados

Šarpo rodiklis – kaip išmintingas draugas, kuris sako: „Ei, už tiek rizikos galėtum gauti daugiau!” Naudokite jį, kad portfelis nebūtų loterijos bilietas, juokai – jei jūsų rodiklis žemesnis nei 1, gal laikas pridėti obligacijų ir jaustis kaip investicijų guru su saugiu skėčiu lietingą dieną.

---

Ar jūs skaičiuojate savo portfelio Šarpo rodiklį? Pasidalinkite, kokį turite esamu momentu.

Pasidalinkite straipsniu su draugais ir kolegomis!