Ar kada susimąstei, kodėl kai kurie drabužių tinklai klesti, o kiti tyliai išnyksta iš prekybos centrų? Viena iš tokių istorijų – APB Apranga. Tai ne šiaip vietinis žaidėjas – ši grupė valdo visą mados imperiją Baltijos šalyse: nuo „Zara“ iki „Massimo Dutti“. Bet ar šiandien verta investuoti į „Aprangos“ akcijas, kai mada keičiasi greičiau nei orai?
APB Apranga viena didžiausių mados mažmeninės prekybos įmonių Baltijos šalyse, veikianti Lietuvoje, Latvijoje ir Estijoje. Grupę sudaro pagrindinė įmonė APB Apranga ir 25 dukterinės įmonės. Grupė taip pat pagal franšizės kontraktus valdo įvairių pavadinimų parduotuves, tarp kurių yra tokie prekės ženklai, kaip Zara, Zara Home, Massimo Dutti, Bershka, Boss, Pull and Bear, Stradivarius, Oysho ir kiti.
Grupę sudaro 171 parduotuvė, 200 prekės ženklų. Kompanija ir prekių ženklai gerai žinomai Lietuvoje. Pagal dydį ir parduotuvių plotą neturi konkurentų. Parduotuvių skaičius pagal šalis, jų skaičius per metus nepasikeitė:
Finansiniai rezultatai – augimas be dramos
2025 m. pajamos ~307 mln. € (+4,9%), grynasis pelnas 16,2 mln. € (+1,6%), EBITDA 43,2 mln. € (+4,3%). Bendrasis pajamingumas stabilus ~45%, ROE ~24%, ROA 8,15%. Grynasis pajamingumas ~5,3%, skolos minimalios, grynieji pinigai teigiami. Pelnas auga lėčiau nei apyvarta dėl kaštų, bet maržos laikosi – klasikinis patikimas retail. EPS TTM 0,29 €. Puiku abiem investuotojų tipams: instituciniams – kokybė, retail – aiškūs skaičiai.
Kompanijos 10 m. vidutinis metinis pajamų augimas sumažėjo iki 6.82%. Paskutinių finansinių metų pajamų augimas buvo mažesnis už vidurkį – 4.86%. Tikriausiai, tai normalu tokio dydžio bendrovei ir nepakitusiam parduotuvių skaičiui.
Kompanijos pelno dinamika nestabili. Pastarųjų 10 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas išliko stabilus ir buvo 4.44%, o pastarųjų 5 metų EPS vidutinis metinis augimo tempas pakilo iki 26.65%, bet tai susiję su covid-19 pandemijos metu sumažėjusiu EPS.
Tačiau neženkliai padidėjus pardavimų plotui, padidėjo ir pelnas, tenkantis vienam kvadratiniam metrui. Tai liudija apie padidėjusį pardavimų efektyvumą.
Pajamų pasiskirstymas pagal segmentus:
Akcijų kainos pasirodymas – solidus bėgimas
Kaina rašymo metu ~3,63 € (kovo 18 d.). Per metus +21%, per 3 metus +92%, YTD +6%. 52 savaičių diapazonas 2,80–3,77 €. Volatilumas žemas (beta 0,30), rinka vertina stabilumą. Jei ieškote „set and forget“ pozicijos su gražiu upside – čia kaip tik. Retail investuotojui smagu matyti, kad akcijos kyla kartu su dividendais, instituciniam – likvidumas ir maža rizika.
Akcijos kaina nuo IPO pakilo ~190%, o nuo paskutinės mūsų analizės -15%.
Dividendai ir supirkimai – dosnumo karalius
Metiniai dividendai buvo 0,24 €, dividendinis pajamingumas ~6,6% (paskutinis ex-2025 gegužę). Mokama kasmet (išskyrus krizes), mokėjimo koeficientas ~83%. Nuosavų akcijų supirkimų nėra – visą dėmesį skiria dividendams. 10 metų vidutinis pajamingumas ~6,4%. Be oficialios politikos, bet istorija kalba už save – dosnus mokėtojas („generous payer“).
Apranga Group konkurencinė aplinka
Apranga yra didžiausių Baltijos mažmeninės mados žaidėjų tarpe, su stipria fizinių parduotuvių tinklo pozicija ir keliomis franšizėmis/prekių ženklais. Jos pagrindiniai konkurentai panašioje geografinėje rinkoje ir verslo modelio eros yra:
- H&M (tarptautinis greitosios mados tinklas),
- LPP (lenkų mažmenininkas su Reserved ir kitais prekių ženklais, aktyvus Centrinėje ir Rytų Europoje),
- Dideli e-komercijos žaidėjai (pvz., Zalando).
Visi jie veikia rinkos segmentuose, kur Apranga konkuruoja dėl lankytojų srauto, rinkodaros ir asortimento.
Svarbiausi konkurencinei faktoriai
- Fizinių parduotuvių tinklas: Apranga turi pranašumą lokaliai (vietiniai prekybos centrų nuomininkai, ryšiai su franšizėmis), tačiau tai taip pat reiškia didesnę priklausomybę nuo pardavimo fizinėse vietose.
- Greitoji mada / kainodara: H&M ir LPP siūlo agresyvią kainodaros strategiją ir plačią geografinę aprėptį — spaudimas maržoms.
- Elektroninė prekyba: Zalando ir kiti e-žaidėjai kelia konkurenciją per patogumą, platus asortimentas ir kainų lanksčią politiką; tai ypač svarbu jauniems pirkėjams.
- Partnerių / franšizių priklausomybė: Apranga gauna pranašumą turėdama žinomų prekių ženklų franšizes (pvz., Zara), bet tai taip pat sukuria tiekėjų / licencijų riziką.
Pagrindiniai konkurentai
| Įmonė | Ticker / Rinka | P/E (TTM) | Dividendinis pajamingumas | Trumpas komentaras |
|---|---|---|---|---|
| Apranga (Apranga Group) | APG1L / Nasdaq Baltic | ~12,5 | ~6,6% | Stipri vietinė pozicija, didelis dividendinis pajamingumas. |
| H&M Hennes & Mauritz | HM-B.ST / STO | ~23.65 | ~3.96% | Globalus greitosios mados lyderis — stipri masto ekonomika. |
| LPP S.A. (Reserved ir kt.) | LPP / WSE | ~30 | ~3.7% | Stipri regioninė ekspansija Centrinėje ir Rytų Europoje; didesnė masto ekonomika nei Apranga. |
| Zalando SE | ZAL / XETRA | ~28.92 | ~0% (dažnai nemokėjo dividendų) | Didžiausias e-commerce žaidėjas madingoje drabužių prekyboje — agresyvi kaina ir logistika. |
Pagrindinės naujienos ir įtaka vertei
Vasario pabaigoje – 2025 m. rezultatai: apyvarta +4,9%, pelnas +1,6%, maržos stabilios. Kovo pradžioje – sausis–vasaris +7,2%, vasaris +7%. Vadovybė prognozuoja 2026 m. +7,3% augimą ir plėtrą (naujos parduotuvės).
Tai stiprina vertę: augimas + aukštas dividendas + stiprus balansas = mažesnė rizika, didesnis upside. Akcija atrodo pigi palyginti su augimo perspektyva – puiki proga tiek retail, tiek instituciniams papildyti poziciją.
Investicinės įžvalgos
Kompanija neturi finansinių skolų. Turi tik Nuomos įsipareigojimus, kurie sudaro didžiąją Ilgalaikių įsipareigojimų dalį. Nepaskirstyto pelno rentabilumas padidėjo net iki 116%. Kompanija pelningai investuoja Nepaskirstytą pelną ir vėl uždirba. 5 metų ROAE vidurkis buvo 22.75%. Tokia grąža yra visai padori. Tokia grąža galima generuojant teigiamus pinigų srautus. FCF yra teigiami ir augantys. Ir rinkoje už vieną FCF eurą mokėjo apie 6.50 EUR.
Kompanija neturi dividendų mokėjimo ir nuosavų akcijų supirkimo politikos. Tai minusas, bet ‘oro nedaro’. Nežiūrint to, kompanija dosni akcininkams. Paskutinius dvejerius metus kompanija akcininkams išmokėjo apie 80% nuo metų Grynojo pelno. Lig šiol dividendai augo po 7.18% vidutiniškai kasmet. O dividendinis pajamingumas rašymo metu buvo 6.63%.
Jei kompanijos savininkai norėtų parduoti akcijas ir investuoti šiandien į Lietuvos 10 m. VVP ir gauti tokią pat grąžą, kaip ir kompanija davė 2025 metais, tai akcijas turėtų parduoti po 7.88 euro.
Investment Scoreboard padidėjo nuo 68 iki 73. Bet akcijų kainos targetas sumažėjęs. Tai gera akcija Investiciniam portfeliui. O jei žiūrėti vien tik Baltijos akcijas, tai tokių gerų akcijų labai nedaug…
Investicinis patrauklumas
Investicinis patrauklumas
Apranga Group akcijų kainos prognozė*
Bendrovė nuo 1997 metų listinguojama Nasdaq Vilnius vertybinių popierių biržoje. Nuo 2005 metų — įtraukta į Baltijos Oficialųjį prekybos sąrašą. Trumpinys APG1L.
Patikslintas kainos targetas 2026-2030:
| Metai | MIN Target | MAX Target |
|---|---|---|
| 2026 | 1.26 | 3.81 |
| 2027 | 1.31 | 3.95 |
| 2028 | 1.36 | 4.11 |
| 2029 | 1.41 | 4.26 |
| 2030 | 1.47 | 4.43 |
Prekybos ir investavimo patarimai
Panašu, kad rašymo metu akcijos rinkoje yra įvertintos tinkamai, gal net ir pervertintos, todėl stebime korekciją nuo ATH (3.77 EUR). Būtų gerai sulaukti dar didesnės korekcijos, tačiau jos sunku labai tikėtis dėl greitu metu skelbiamų ir tvirtinamų dividendų už 2025 metus.
DI apskaičiuota Aprangos akcijų ‘tikroji vertė’, naudojant diskontuotų pinigų srautų metodą:
Išvados
Apranga išlieka viena stabiliausių dividendinių akcijų Baltijos biržoje. Tvirtas balansas, teigiami pinigų srautai ir dosnus dividendų mokėjimas daro ją patrauklia ilgalaikiams investuotojams. Vis dėlto akcijos kaina jau atspindi dalį optimizmo, todėl artimiausiu metu didžiausias investuotojų draugas gali būti kantrybė.
Jeigu ieškote „raketos į mėnulį“, Apranga gali pasirodyti per rami. Bet jei patinka stabilūs dividendai ir lėtas kapitalo augimas, ši akcija labiau primena patikimą dyzelinį variklį – gal ne pati greičiausia, bet važiuoja ilgai ir ekonomiškai.
D.U.K.
1. Ar verta pirkti Apranga akcijas dabar?
Apranga akcijos laikomos stabilia dividendine investicija Baltijos biržoje. Bendrovė turi stiprų balansą, teigiamus pinigų srautus ir ilgą dividendų mokėjimo istoriją. Tačiau investuotojai turėtų įvertinti dabartinį akcijos įvertinimą bei konkurenciją iš tarptautinių mados mažmenininkų ir e-komercijos platformų.
2. Koks yra Apranga akcijų dividendinis pajamingumas?
Pastaraisiais metais Apranga dividendinis pajamingumas dažniausiai siekė apie 6–7%, todėl ši akcija laikoma viena patraukliausių dividendinių pozicijų Baltijos akcijų rinkoje.
3. Kokia yra Apranga akcijų prognozė ateinantiems metams?
Pagal fundamentalią analizę, Apranga akcijų kaina gali judėti plačiame intervale. Ilgesnėje perspektyvoje prognozuojama, kad akcija gali svyruoti maždaug tarp 1,26 € ir 4,43 € iki 2030 metų, priklausomai nuo vartojimo augimo ir mažmeninės prekybos sektoriaus ciklo.
4. Kada Apranga moka dividendus?
Apranga paprastai dividendus moka kartą per metus, dažniausiai pavasarį po metinio akcininkų susirinkimo. Istoriškai dividendai dažnai išmokami gegužės mėnesį.
5. Kiek Apranga akcija pakilo nuo IPO?
Nuo pirminio akcijų platinimo biržoje Apranga akcijų kaina pakilo apie 190%, neskaičiuojant papildomos grąžos iš dividendų.
6. Kokie yra pagrindiniai Apranga konkurentai?
Didžiausi Apranga konkurentai regione yra:
- H&M
- LPP (Reserved, Cropp, House)
- e-komercijos platformos, tokios kaip Zalando.
Šie žaidėjai konkuruoja kainodara, marketingu ir asortimentu.
7. Ar Apranga akcija yra rizikinga investicija?
Apranga akcija pasižymi santykinai mažu volatilumu ir stabiliais finansiniais rezultatais. Vis dėlto riziką gali kelti vartojimo ciklai, konkurencija iš e-komercijos bei priklausomybė nuo franšizinių prekių ženklų.
8. Kaip Apranga uždirba pinigus?
Apranga uždirba iš drabužių ir aksesuarų mažmeninės prekybos, valdydama parduotuves pagal tarptautinių mados prekių ženklų franšizes Baltijos šalyse.
9. Ar Apranga akcijos tinkamos dividendų investuotojams?
Taip. Apranga laikoma viena populiariausių dividendinių akcijų Baltijos biržoje, nes dažnai išmoka didelę pelno dalį akcininkams.
10. Kur prekiaujama Apranga akcijomis?
Apranga akcijos listinguojamos Nasdaq Vilnius biržoje ir prekiaujamos su simboliu APG1L.
Daugiau lietuviškų akcijų.
Šaltiniai: Nasdaq.com, ChartGPT, Tradingview.com
*Naudokite kainų prognozę savo investicijų rizikai valdyti.
Ar jau investavote į šios bendrovės akcijas? Palikite komentarą — mes atidžiai stebime šią akciją!
Pasidalinkite straipsniu su draugais ir kolegomis!
Kavos puodelis iš jūsų už šią puikią analizę.
Kokios kitos akcijos kainos prognozę padaryti?
Want a Professional Valuation of Your Favorite Stock?
Curious whether your favorite company is undervalued or overpriced?
We provide independent stock valuation reports based on:
- Discounted Cash Flow (DCF) models
- Owner earnings valuation (Buffett-style)
- Fundamental and technical analysis
- Long-term price forecasts
📩 Order a custom stock valuation report and discover the true value behind the ticker.
Perfect for:
- Retail investors
- Long-term portfolio builders
- Dividend investors
- Financial bloggers and analysts
👉 Send your ticker and receive a detailed valuation report. info@aipt.lt
Discover more from Investment make Easy
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
Leave a Reply