FED Gruodį Nemažins palūkanų? Rinkos Panikoje! 46 savaitės apžvalga

JAV vyriausybės uždarymas baigėsi, bet rinkos švenčia ne šampanu, o nerimu: AI burbulas šnypščia, FED gali atidėti palūkanų mažinimą, o investuotojai klausia – ar portfelis atlaikys naują turbulenciją? Ši apžvalga atskleis, kodėl Europa stabiliau laikosi, o JAV akcijos krenta, ir kaip tai paveiks jūsų pinigus dabar.

• Laukta pabaiga neatnešė palengvėjimo
• JAV: uždarymas baigėsi, bet rizikos liko
• AI investicijų nerimas: ar burbulas pradeda šnypšti?
• Europa: tylesnė, bet atsparesnė
• Prognozės: kur judės rinka dabar?
• JAV Obligacijų pajamingumų kreivė. Didesnių pokyčių nesimato…
• Pasaulinis maisto kainų indeksas*
• Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator)*
• Savaitės indeksų rezultatai
• JAV kapitalo rinkos sektorių pokyčiai (2025 m. lapkričio 10-14 d.)
• Savaitė, kai rekordai susimaišė su nerimu
• AI sektorius: augimas ryškus, bet nerimas grįžo
• Sektorių apžvalga: gynybiniai tampa naujais lyderiais
• Prognozė: kas laukia kitą savaitę?
• FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 30 dienų.
• JAV USD apyvartos greitis
• CBOE PUT/CALL Ratio
• The Buffett Indicator: Market Cap to GDP
• Credit Default Swap
• Kapitalo rinkų Žaliavos
  • Naftos rinka bunda: ar prasideda naujas kainų šuolis?
  • Auksas kaupia jėgas?
  • Varis kyla. Tačiau rinka slepia dar gilesnę intrigą
• Valiutų kotiruočių prognozės
  • Euras išaugo. Rinkos nuotaika pasikeitė. Kas toliau?
  • Svarbus signalas iš Londono, o rinka siunčia rimtą perspėjimą
  • Japonijos jena artėja prie devynių mėnesių žemumų: kas vyksta rinkose?
  • EURNOK savaitės apžvalga
• Bitcoin rinkos tendencijos
• Kapitalo Išvados

Laukta pabaiga neatnešė palengvėjimo

Kodėl investuotojai nerimauja, nors JAV uždarymas baigėsi? Nepaisant to, kad ilgiausias JAV vyriausybės uždarymas pagaliau baigėsi, rinkos nelaukė šventės. Vietoje optimizmo iškilo dvejonės dėl AI burbulo ir klausimai, ar FED išdrįs mažinti palūkanas gruodį. Todėl savaitė prasidėjo įdomiai, bet baigėsi neramiai.

JAV: uždarymas baigėsi, bet rizikos liko

Savaitė startavo pozityviai. Demokratų senatoriai prisijungė prie respublikonų ir balsavo už uždarymo pabaigą. Tačiau, nors sprendimas buvo laukiamas, rinka į tai reagavo vangiai.

Vis dėlto išryškėjo nauja problema. Ekonominės žalos dydis vis dar neaiškus. Prognozuojama, kad ketvirčio augimas sumažėjo ~1%. Be to, kai kurie spalio darbo rinkos duomenys gali taip ir nebūti paskelbti, o tai paliks FED „aklame taške“.

Dėl to rinkoje atsirado įtampa. „Sakališki” FED valdytojai pabrėžė infliacijos rizikas ir išreiškė nepasitenkinimą papildomu palūkanų mažinimu.

JAV rinkos tikimybių lentelė

Rodiklis	Prieš 2 sav.	Dabar
Tikimybė, kad FED sumažins palūkanas gruodį	71%	49.5%
JAV 10 m. obligacijų pajamingumas	4.28%	4.13%
S&P 500 pokytis per savaitę	+0.4%	–2.1%
Russell 2000 pokytis	–1.2%	–3.8%

AI investicijų nerimas: ar burbulas pradeda šnypšti?

Svarbiausia savaitės intriga – AI sektorius. Nasdaq indeksas krito, nes investuotojai ėmė abejoti, ar dabartinės investicijos į duomenų centrus ir skaičiavimo pajėgumus yra tvarios.

Taip pat didėja skolinimosi apimtys. Technologijų gigantai naudojasi tiek viešaisiais, tiek privačiais skolos kanalais. Tačiau aukštos akcijų kainos palieka mažai vietos nusivylimui.

AI sektoriaus rizikų matricos lentelė

Rizika	Tikimybė	Poveikis	Komentaras
Investicijų perteklinis ciklas	Aukšta	Didelis	Duomenų centrų plėtra brangi
Skolų lygio augimas	Vidutinė	Vidutinis	Tech įmonės agresyviai skolinasi
Vertinimų korekcija	Aukšta	Didelis	Kainos įtemptos
Paklausos lėtėjimas	Žema	Vidutinis	AI projektai dar auga

Europa: tylesnė, bet atsparesnė

Įdomu tai, kad Europa šią savaitę pasirodė kur kas stabiliau.

• Pirma, įmonių pelnai nenuvylė.
• Antra, pasitikėjimo rodikliai kyla.
• Trečia, politinė rizika sumažėjo.

Prancūzijos rinka atsigavo, o 10 m. Bund–OAT spreada’s (Vokietijos ir Prancūzijos 10 m. valstybės obligacijų pajamingumų skirtumas) susitraukė iki 73 bp, net ir toliau vykstant diskusijoms dėl pensijų reformos sustabdymo.

Europos ekonominiai akcentai

Šalis	Įvykis	Rinkos reakcija
Prancūzija	Biudžeto derybos juda į priekį	Spredas mažėja
Vokietija	Ekspertų taryba mažina 2026 m. augimo prognozę nuo 1.3% iki 0.9%	EUR silpnėja
JK	Atšaukti planai didinti pajamų mokestį	Gilt pajamingumai šoktelėjo

Prognozės: kur judės rinka dabar?

1. Palūkanų normos. → Paskutinėmis savaitėmis tikimybės mažėja. Gruodžio sumažinimas gali ir neįvykti.
2. Akcijos. → JAV išlieka rizikingos, ypač technologijų segmente. → Europa atrodo stabilesnė ir gali lenkti JAV trumpalaikėje perspektyvoje.
3. Obligacijos. → Išlieka „overweight“ pozicija besivystančių rinkų skoloje ir investicinio reitingo obligacijose.

JAV Obligacijų pajamingumų kreivė. Didesnių pokyčių nesimato…

Pasaulinis maisto kainų indeksas*

Maisto kainų indeksas per praėjusį mėnesį sumažėjo. Infliacija sudaro 1.6% per metus. Indeksas yra -21.1% žemiau 2022 m. kovo piko.

*FAO maisto kainų indeksas (FFPI) yra rodiklis, parodantis mėnesinį tarptautinių pagrindinių maisto produktų krepšelio kainų pokytį. Jis apskaičiuojamas kaip penkių prekių grupių kainų indeksų vidurkis, įvertintas pagal vidutinę kiekvienos grupės eksporto dalį 2014-2016 m. laikotarpiu. Straipsnyje, paskelbtame 2020 m. birželio mėn. Food Outlook leidinyje, pristatytas FFPI skaičiavimo bazinio laikotarpio atnaujinimas ir kainų aprėpties išplėtimas, kuris įsigaliojo nuo 2020 m. liepos mėn. 2013 m. lapkričio mėn. straipsnyje pateikta techninė informacija apie ankstesnę FFPI sudarymo metodiką.
2025 m. mėnesių paskelbimo datos: sausio 3 d., vasario 7 d., kovo 7 d., balandžio 4 d., gegužės 2 d., birželio 6 d., liepos 4 d., rugpjūčio 8 d., rugsėjo 5 d., spalio 3 d., lapkričio 7 d., gruodžio 5 d.

Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator)*

Indeksas paaugo iki 100.30 nuo 100.19.

*Sudėtinis pirmaujantis rodiklis (CLI-Composite leading indicator) - tai indeksas, skirtas ankstyvam verslo ciklų lūžio taškų signalų nustatymui, parodantis ekonominės veiklos svyravimus aplink jos ilgalaikį potencialų lygį.
Kiekvienos šalies CLI sudaro kelios komponentinės serijos, atrinktos iš plataus svarbiausių trumpalaikių ekonominių rodiklių spektro. CLI atspindi trumpalaikius ekonomikos pokyčius labiau kokybiniu, o ne kiekybiniu aspektu. CLI sudaromi tik G20 šalims, taip pat Ispanijai ir penkiems regioniniams agregatams.
Šis rodiklis matuojamas kaip amplitudės korekcijų indeksas, kurio ilgalaikis vidurkis lygus 100.
JAV akcijų rinka.

👉 Laikyk ranką ant rinkos pulso 💹

S&P 500 indeksas per savaitę krito -0.08% iki 6 734.10 punkto. Nasdaq per šį laikotarpį krito -0.45%, DJIA kilo 0.34%; The Magnificent 7 akcijų kapitalizacija rinkoje kilo iki 2.17 trln. USD.

Savaitės indeksų rezultatai

Indeksas	Penktadienio pokytis, %	Savaitės pokytis, %
S&P 500	-0.05	-0.08
Nasdaq Comp.	0.13	-0.45
Dow Jones	-0.65	0.34 (ATH)

JAV kapitalo rinkos sektorių pokyčiai (2025 m. lapkričio 10-14 d.)

Sektorius	Pokytis (%)	Komentaras
Technologijos	–0,5	AI akcijos nepastovios, Nvidia ir Tesla korekcija
Sveikatos priežiūra	+3,2	Pfizer įsigijo Metsera, didėja investuotojų susidomėjimas
Finansų sektorius	+0,8	Stabilus augimas, mažas volatilumas
Pramonė / cikliniai	+0,3	FedEx prognozės pakeltos, Boeing spaudžiamas
Vartojimo prekės	–1,0	Walt Disney viršijo lūkesčius, bet akcija krenta
Energetika	+1,1	Nafta stabilizavosi, energijos akcijos lengvai pakilo
Komunikacijos paslaugos	–0,9	Meta ir Google šiek tiek smuktelėjo
Nekilnojamasis turtas	+0,5	Stabilus sektorius, augantys dividendai
Žaliavos / auksas	+4,0	Auksas kilęs dėl dolerio silpnėjimo
Sidabras	+9,0	Spekuliacinis šuolis, investuotojų susidomėjimas

S&P 500 dividendinis pajamingumo vidurkis sumažėjo iki 1.17%. Atšokimas nuo dugno, slenkančio vidurkio (raudona linija) kirtimas iš apačios. Ką gi, tai rimtas korekcijos rinkoje ženklas.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, S&P 500 gali koreguotis iki 6 626.72 artimiausiu metu, o per metus gali nukristi dar iki 5 932.08 punkto. Bulių rinka savaitiniame grafike dar laikosi. Dieniniame grafike buliai ‘pasibaigė’, bet Meškos dar nesitiprios…

JAV akcijų rinkos Baimės ir Godumo indeksas. Praeitą savaitę buvo ‘net’ 21. Baimės rinkoje stiprios.

Savaitė, kai rekordai susimaišė su nerimu

Praėjusią savaitę rinkų nuotaikos buvo mišrios. Tačiau rinkas judino ne tik skaičiai. Svarbiausiu katalizatoriumi tapo istoriškai ilgiausio – 43 dienų – JAV vyriausybės uždarymo pabaiga. Atrodė, kad sprendimas turės ilgalaikį teigiamą poveikį.

Vis dėlto, net ir po biudžeto susitarimo, rinkos neužsilaikė aukštumose. Dow Jones trumpam pakilo virš 48 000 punktų, tačiau optimizmą greitai nuslopino augantis nerimas dėl AI akcijų įkainojimo. Be to, rinkos tikisi tik 50% tikimybės, kad FED gruodį dar kartą mažins palūkanas.

Tuo pat metu investuotojai išlieka tamsoje. Nes spalio infliacijos ir darbo rinkos duomenys gali niekada nebūti publikuoti įprastu formatu. Todėl rinkai trūksta aiškių gairių, o FED atrodo vis labiau pasimetęs.

Situaciją dar labiau įkaitino naujos detalės Epsteino byloje, kurios stiprina politinę įtampą JAV. Be to, Aukščiausiasis Teismas sausį svarstys Donaldo Trumpo bandymą pašalinti FED valdytoją Lisą Cook – tai dar labiau kursto diskusiją dėl FED nepriklausomybės.

AI sektorius: augimas ryškus, bet nerimas grįžo

AI bendrovės vėl dominavo prekybos sesijose. Tačiau šį kartą rezultatai buvo nevienodi.

Teigiamos naujienos:

• AMD +6,2%. Įmonė tikisi, kad metinis augimas per 3–5 metus viršys 35%, remiantis 80% AI lustų pardavimų šuoliu.
• Microsoft +1,3%, Google, Meta –1,9%, Amazon –2,8% pranešė apie milžiniškas investicijas į duomenų centrus.
• Anthropic paskelbė apie 50 mlrd. USD investicijas į IT ir duomenų centrų infrastruktūrą.

Neigiamos žinutės:

• SoftBank pardavė 5,8 mlrd. USD vertės Nvidia akcijų.
• CoreWeave –24,7% sumažino prognozes dėl logistikos problemų.
• Palantir vadovai perspėjo apie riziką investuoti į nepelningus AI projektus.

Todėl investuotojai perėjo prie saugesnių sektorių. Sveikatos priežiūros segmentas tapo šios savaitės laimėtoju.

Sektorių apžvalga: gynybiniai tampa naujais lyderiais

Sveikatos priežiūra – į viršų

• Pfizer +5,6% užbaigė Metsera įsigijimą, kurio vertė gali siekti iki 10 mlrd. USD.
• Bendrovė taip pat svarsto parduoti likusią savo dalį BioNTech.

Cikliniai sektoriai – mišri dinamika

• FedEx +2% pakėlė prognozes, nors pardavimai išliko silpni.
• Boeing išliko spaudžiamas dėl sustabdytų krovininių lėktuvų.

Paslaugos ir vartojimas

• Walt Disney –2,8% pranoko lūkesčius, tačiau vis tiek nuvylė investuotojus.

Prognozė: kas laukia kitą savaitę?

• Artimiausiomis dienomis rinkos liks jautrios AI sektoriaus naujienoms.
• Investuotojai stebės, ar FED komentarai išsklaidys neapibrėžtumą dėl duomenų ir politikos.
• Tikėtina didesnė rotacija į gynybinius sektorius, jei AI akcijos toliau koreguosis.
• Auksui atsivėrė kelias testuoti naujas aukštumas, jei geopolitinė įtampa neslūgs.

***

Pfizer (PFE) akcijų kaina per savaitę kilo 2.58% iki $25.06. Pirkimo signalas @27.70.

***

Bristol-Myers Squibb (BMY) akcijų kaina per savaitę krito -0.09% iki $46.65 po naujienų apie eksperimentinio vaisto milvexian bandymų sustabdymą. Bandymas buvo skirtas prevencijai nuo insulto ir kraujo krešulių, tačiau rezultatai nustebino investuotojus neigiamai.

Kas įvyko:

• BMY nutraukė milvexian bandymus.
• Duomenys nepasiekė lūkesčių.
• Akcijų kaina reagavo kritimu daugiau nei -4%.

Įžvalgos rinkos dalyviams:

• Farmacijos sektorius dažnai patiria netikėtumus dėl klinikinių tyrimų.
• Kritimas gali atverti pirkimo galimybes ilgalaikiams investuotojams.
• Rinkos reakcija dažnai būna stipresnė nei pati rizika.

Prognozė investuotojams

• Trumpalaikė perspektyva: gali tęstis nestabilumas.
• Vidutinė perspektyva: tikėtina, kad BMY kurs atsistatymą, jei pagrindinės produktų linijos ir toliau generuos pajamas.
• Ilgalaikė perspektyva: inovatyvių vaistų portfelis gali kompensuoti vieno nesėkmės poveikį.

Rizikos faktoriai:

1. Klinikiniai bandymai ir reguliavimo rizika.
2. Konkurencinė aplinka farmacijoje.
3. Rinkos reakcijos nepastovumas po blogų naujienų.

Greičiausiai, blogos naujienos inercija išliks ilgesnį laiką ir kainai nepavyks apversti trendo, Stebėsim, ar palaikymas stiprus.

***

Cidara Therapeutics (CDTX) akcijų kaina per savaitę kilo 108.55% iki $217.71. Tai įvyko po to, kai Merck & Co. pranešė apie Cidara įsigijimą už maždaug 9,2 mlrd. USD arba 221,50 USD už akciją.

Kas slypi po šiuo sandoriu?

Merck & Co., viena iš pasaulio farmacijos lyderių, siekia sustiprinti savo antivirusinių vaistų portfelį. Cidara specializuojasi inovatyviose infekcinių ligų terapijose, todėl sandoris gali ženkliai pakeisti rinkos dinamiką.

Analitikai mano, kad tai tik pradžia. Kitos biotechnologijų kompanijos gali tapti įsigijimo tikslais, o tai skatina spekuliantų susidomėjimą.

Įžvalgos

1. Trumpalaikė spekuliacija: Sandoris atveria galimybes greitam pelnui.
2. Vidutinė rizika: Biotechnologijų sektorius išlieka volatilus.
3. Ilgalaikė perspektyva: Merck integracija gali suteikti CDTX stabilų augimą.

Prognozė

• 2026 m. pirmasis ketvirtis: Stabilus akcijos augimas, galimas +10–15% po integracijos naujienų.
• 2026–2027 m.: Vertė gali dar padidėti, jei Merck sėkmingai išplės vaistų portfelį.

Kodėl tai svarbu jums?

Šis sandoris rodo biotechnologijų rinkos potencialą. Investuotojai turi galimybę stebėti didesnius sektoriaus žaidėjus.

***

Avadel Pharmaceuticals (AVDL) akcijų kaina per savaitę kilo 26.06% iki $23.56. Bendrovė gavo neprašytą (unsolicited) įsigijimo pasiūlymą iš H. Lundbeck A/S. Siūloma kaina – 23 USD už akciją.

Trumpai apie įvykį:

• Avadel Pharmaceuticals rinkos kaina prieš pasiūlymą: ~18,85 USD.
• Siūloma kaina: 23 USD/akcija (+22 % nuo uždarymo kainos).
• Pasiūlymas: neprašytas, bet oficialus, todėl rinkos reakcija buvo staigi.

Rinkos įžvalgos

1. Investuotojai reagavo itin teigiamai. Staigus +22% kilimas rodo stiprų susidomėjimą įsigijimo galimybe.
2. Nepaisant pasiūlymo, kai kurie analitikai rekomenduoja palaukti: ar Avadel priims pasiūlymą, ar rinka dar augs?
3. Vidutinė prognozė: jei sandoris įvyksta, akcijos gali siekti 23–25 USD, o jei ne – kaina gali stabilizuotis ~19–20 USD.

Prognozė investuotojams:

• Trumpalaikė strategija: galima pasinaudoti staigiu šuoliu.
• Vidutinė strategija: stebėti derybų eigą.
• Ilgalaikė strategija: jeigu pasiūlymas atmestas, laukia nestabilumas, tačiau sektoriaus augimo potencialas išlieka.

FED FOMC tikimybė. Iki FOMC susirinkimo liko 30 dienų.

Palūkanų norma	Tikimybė, %
350-375	44.40
375-400 (dabartinė)	55.60
400-425	0.00
Makro prognozė	3.25-3.50
Effective Federal Funds Rate	3.88

JAV USD apyvartos greitis

JAV P2 pinigų apyvartos greitis nepasikeitė, liko 1.39.

*Pinigų apyvartos greitis (arba pinigų apyvartumas) parodo, kaip dažnai pinigai keičia savininką per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, per metus. Jis apskaičiuojamas dalijant visų per tą laikotarpį įvykdytų mokėjimų bendrąją vertę iš apyvartoje esančio pinigų kiekio. Šis rodiklis yra svarbus, nes jis atspindi ekonomikos aktyvumą. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo intensyviau pinigai juda ekonomikoje, o tai gali reikšti didesnį verslo aktyvumą ir ekonomikos augimą.

CBOE PUT/CALL Ratio

CBOE PUT/CALL santykis staigiai krito iki 1.04. Korekcija vis dar žiūri mums tiesiai į akis.

*Tipinės Put/Call santykio reikšmės gali skirtis priklausomai nuo rinkos sąlygų ir laikotarpio, tačiau yra keletas bendrų gairių:
Neutralus lygis: Put/Call santykis apie 0,7-1,0 dažnai laikomas neutraliu. Tai reiškia, kad rinkoje yra maždaug vienodas pardavimo ir pirkimo opcionų skaičius.
Aukštas santykis: Kai Put/Call santykis viršija 1.0, tai gali rodyti, kad investuotojai yra pesimistiški ir tikisi rinkos kritimo. Labai aukštas santykis (pvz., virš 1,5) gali rodyti per didelį pesimizmą, kuris kartais gali būti laikomas kontrarianų pirkimo signalu.
Žemas santykis: Kai Put/Call santykis yra žemiau 0,7, tai gali rodyti optimizmą rinkoje. Labai žemas santykis (pvz., žemiau 0,5) gali rodyti per didelį optimizmą, kuris kartais gali būti laikomas pardavimo signalu.

The Buffett Indicator: Market Cap to GDP

W. Buffett’o indeksas vis dar aukštas – 219.90%. Šis rodiklis rodo, kad investuotojai yra pasirengę rizikuoti didesnėmis sumomis rinkoje. Tačiau pats Warren Buffett yra įspėjęs, kad santykis virš 200% yra „žaidimas su ugnimi”, nes tokios aukštos vertės gali būti ilgainiui nepalaikomos. Investuotojai turėtų būti atsargūs, nes per didelis optimizmas gali sukelti nenuspėjamų rinkos svyravimų ir galimų nuostolių.

*AnotW.Buffett logikos, šalies BVP pagrinde kuria verslas. Tai logiškai mąstant, pajamos turi būti artimos BVP reikšmei. Pajamų augimas tolygu EPS augimui, EPS augimas tolygu kapitalizacijos augimui. Iš kitos pusės, kompanijų pajamų augimas tolygu BVP augimui. Ir santykio dinamika, iš idėjos, turi būti tolygi ir nedidelė.

Credit Default Swap

Stebim, kaip rinkos vertina šalies kreditingumą (kiek pasitikima šalies ekonomika). Labai greitas požiūris į situaciją pasaulinėje ekonomikoje. Paimkime kelis atvejus. Kol kas pasaulio ekonomikoms niekas negresia, tačiau reikia būti pasirengusiam kurti strategijas, kurios padėtų išvengti galimų ekonominių krizės pasekmių.

Reikalai visur gerėja. Vokietija aplenkė Šveicariją.

Šalis (vieta, judėjimas)	5Y CDS prieš savaitę	5Y CDS dabar	S&P reitingas
Vokietija (1, +1)	8.77	7.91	AAA
Šveicarija (2, -1)	8.27	8.25	AAA
Jungtinė Karalystė (11, -1)	19.69	19.10	AA
JAV (18, 0)	35.06	33.26	AA+

Kapitalo rinkų Žaliavos

Naftos rinka bunda: ar prasideda naujas kainų šuolis?

Crude oil naftos ateities sandorių kaina per savaitę kilo 0.57% iki 60.09 USD/b. Tai pirmas ženklas, kad rinka gali nutraukti dviejų savaičių nuosmukio seriją. Tačiau čia intriguojanti dalis: prie pagrindinių veiksnių prisidėjo tiekimo rizikos, kurios gali perskaičiuoti kainų lygį iš naujo.

Geopolitinė įtampa stiprėja

Pirmiausia, Ukrainos dronai smogė Rusijos Juodosios jūros uostui Novorosijskui. Tuo pat metu Rusija surengė masinę aviacijos ataką prieš Kyjivą. Tokie įvykiai iš karto padidina tiekimo riziką.

Lukoil mažina darbuotojus prieš JAV sankcijas

Be to, Lukoil pradėjo mažinti personalą savo pasauliniuose prekybos padaliniuose. Šis žingsnis žengtas tik keliomis dienomis anksčiau, nei įsigalios JAV sankcijos. Tai vienas pirmųjų matomų jų poveikių.

Analitikai perspėja: beveik trečdalis Rusijos jūrinių naftos eksporto srautų gali įstrigti tanklaiviuose dėl nukreipimo ir lėtesnio iškrovimo. Situacija dar labiau blogėja, nes Indija ir Kinija laikinai stabdo rusiškos naftos pirkimą.

Pesimistinės nuotaikos išlieka

Vis dėlto spaudimas į apačią nemažėja. IEA prognozuoja augantį pasiūlos perteklių. Šiais metais pasiūla gali viršyti paklausą 2,4 mln. barelių per dieną, o kitais metais – net 4 mln. barelių. Agentūra taip pat tikisi, kad vartojimas augs iki 2050 m., bet trumpuoju laikotarpiu tai nesuteikia palaikymo kainoms.

OPEC papildomai pranešė apie Q3 perteklių, o JAV padidino gavybą ir fiksavo dar vieną atsargų augimą.

Rinkos lentelė

Rodiklis	Reikšmė	Kryptis
WTI kaina	> 60 USD/bbl	↑
Dienos pokytis	+2 %	↑
Rusijos eksporto rizika	1/3 gali įstrigti	↑
IEA pasiūlos–paklausos balansas 2024	+2.4 mln. bpd	Žemyn
IEA pasiūlos–paklausos balansas 2025	+4 mln. bpd	Žemyn
OPEC Q3 balansas	Perteklius	Žemyn
JAV gavyba	Auga	Žemyn

Analitinės įžvalgos

Kas iš tikrųjų stumia kainą aukštyn?

• Geopolitinė rizika trumpuoju laikotarpiu tampa pagrindiniu kainų varikliu.
• Rinkoje daug „neapčiuopiamos įtampos“, kuri verčia pirkėjus užsidengti rizikas.

Kas traukia kainą žemyn?

• Struktūrinis perteklius, pažymėtas tiek IEA, tiek OPEC.
• Auganti JAV gavyba (jų šiferio sektorius reagavo greičiausiai).
• Pirkėjų trūkumas Rusijai gali perskirstyti srautus, bet ne iš karto pašalins pasiūlos perteklių.

Prognozė: kur gali judėti WTI kaina?

1) Bullish scenarijus: 65–68 USD/bbl

• Jeigu įtampos Novorosijske tęsis.
• Jeigu sankcijų efektas bus didesnis nei tikimasi.
• Jeigu Indija ir Kinija ilgiau tęs sustabdymą.

2) Bazinis scenarijus: 58–62 USD/bbl

• Rinka balansuoja tarp geopolitinės rizikos ir struktūrinio pertekliaus.
• Tikėtinas šoninis judėjimas su didesniu volatilumu.

3) Bearish scenarijus: 54–56 USD/bbl

• Jei OPEC paliks esamą gavybos lygį arba jį padidins.
• Jei JAV tęs staigų gavybos augimą.
• Jei IEA prognozės pasirodys tikslesnės nei tikėtasi.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, naftos kaina gali išsilaikyti ties 60.88 USD/BBL artimiausiu metu, o per metus gali pakilti iki 66.48 USD/BBL. Prognozės per savaitę pagerėjo. Crude Oil ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. AO osciliarorius dar rodo Meškų rinką, formuojasi dugnai:

Auksas kaupia jėgas?

Aukso ateities sandorių kaina per savaitę kilo 2.10% iki 4 094.2 USD/ Tr.oz. Penktadienį aukso kaina netikėtai nusileido žemiau 4 100 USD/oz. Tačiau, nepaisant šio kritimo, metalas vis tiek kilo per savaitę. Tai svarbus signalas. Dėl to investuotojai pradėjo kelti klausimą: ar tai tik trumpa korekcija, ar išankstinis perspėjimas prieš dar didesnius svyravimus?

Be to, rinkoje toliau tvyro įtampa. Ji kyla dėl istorinio JAV vyriausybės uždarymo poveikio. Dalis ekonominių duomenų taip ir liko neparengti. Todėl nežinia, ar spalio CPI ir darbo rinkos rodikliai apskritai bus publikuoti.

Kas vyksta su palūkanų lūkesčiais?

Visų pirma, investuotojai pradėjo mažinti lūkesčius dėl FED palūkanų mažinimo šiais metais. Todėl pinigų rinkos dabar suteikia tik ~44% tikimybę gruodžio sumažinimui.

Tačiau, antra, aukso kainą toliau palaiko centrinių bankų pirkimai ir pastovi paklausa iš tų, kurie ieško apsaugos nuo fiskalinės rizikos.

Svarbiausi skaičiai (trumpai)

Rodiklis	Reikšmė	Tendencija
Aukso kaina (2025-11-15)	<4 100 USD/oz	↓ trumpalaikė korekcija
Savaitinis pokytis	+2.10%	↑ teigiama dinamika
Tikimybė FED gruodžio sumažinimui	~44%	→ neutrali
Centriniai bankai	Dideli pirkimai	↑ palaikymas auksui

Analizė: įžvalgos, kurių nepamatysite naujienose

1. Duomenų vakuumas = didesni svyravimai. Jei JAV agentūros neatsigaus laiku, rinkoje bus palikta daugiau klausimų nei atsakymų.
2. FED nežinomybė = aukso draudimo polisas. Kol palūkanų perspektyva lieka miglota, auksas išlaiko savo apsauginę funkciją.
3. Centriniai bankai žaidžia ilgą žaidimą. Jie perka agresyviai – ir tai kuria „grindis“ kainai.

Prognozė: kur gali keliauti kaina?

1. Bazinis scenarijus (60%): Auksas juda link 4 250–4 350 USD/oz per 1–2 savaites, jei nerimas dėl JAV duomenų išlieka.
2. Agresyvus scenarijus (25%): Staigesnis šuolis link 4 450 USD/oz, jei FED komunikacija taps aiškiai „dovish“.
3. Neigiamas scenarijus (15%): Kritimas žemiau 4 000 USD/oz, jei JAV duomenys vis dėlto bus paviešinti ir nustebins rinką.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, aukso kaina gali išsilaikyti ties 4 116.16 USD/ Tr.oz artimiausiu metu, o per metus pakilti dar iki 4 344.54 USD/ Tr.oz. Prognozės per savaitę pabloggerėjo. Aukso ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Bet bulių rinka silpsta.

Varis kyla. Tačiau rinka slepia dar gilesnę intrigą

Vario ateities sandorių kaina per savaitę kilo 2.14% iki 5.06 USD už svarą. Ji svyruoja ties dviejų savaičių aukštumomis. Vis dėlto, svarbiausia ne tik kaina. Svarbiausia – kas ją kelia.

Trumpo sprendimas uždegė rinkai žalią šviesą

Pirma, JAV prezidentas Donaldas Trumpas pasirašė trumpalaikį finansavimo įstatymą. Taip baigėsi ilgiausias vyriausybės uždarymas istorijoje. Todėl investuotojai vėl atsigręžė į žaliavų paklausą. Be to, pagerėjo lūkesčiai dėl vartotojų ir verslo aktyvumo.

Tačiau tuo pačiu rinkos sumažino tikimybę, kad FED sumažins palūkanas jau gruodį. Nors nuomonių skirtumų tarp politikos formuotojų vis dar daug. Vis dėlto, 2026 m. tikimybės monetarinio švelninimo išlieka.

JAV įtraukia varį į strateginių mineralų sąrašą

Be to, JAV administracija išplėtė „kritinių mineralų“ sąrašą. Varis jame atsidūrė greta kitų metalo žvaigždžių. Todėl jo vaidmuo ekonomikai ir gynybai pripažintas oficialiai.

• Elektra varomų automobilių baterijos
• Elektros tinklai
• Duomenų centrai
• Skaitmeninė infrastruktūra

Tai ženklas, kad šio metalo paklausa tik augs.

Kinija ruošiasi naujam žingsniui?

Tuo tarpu Kinijoje stiprėja kalbos, kad Pekinas gali nusitaikyti į vario perdirbimo sektorių. Tai būtų dalis platesnės kovos su perteklinėmis pajėgumais. Kinijos spalvotųjų metalų asociacija jau ragina griežtinti naujų lydymo projektų priežiūrą. Dėl to rinkoje kyla baimės dėl galimo tiekimo sumažėjimo.

Svarbiausi faktoriai šią savaitę

Faktorius	Kryptis	Poveikis kainai
JAV shutdown pabaiga	↑	Didina paklausą
FED palūkanų lūkesčiai	→	Slopina entuziazmą
Vario įtraukimas į strateginius mineralus	↑↑	Ilgalaikis kainos palaikymas
Kinijos kontrolė perdirbėjams	↑	Rizika pasiūlai

Prognozė: Kur gali judėti varis?

Bull (teigiamas scenarijus)

• FED sumažina palūkanas 2026 m. I ketv.
• Kinija apriboja perteklinius pajėgumus.
• Varis kyla į 5.30–5.45 USD diapazoną.

Base (neutralus scenarijus)

• Pasiūlos–paklausos balansas stabilus.
• FED laukia.
• Kaina laikosi ties 4.95–5.10 USD.

Bear (neigiamas scenarijus)

• FED neplanuoja švelninti politikos.
• Kinija padidina eksportą.
• Kaina krinta iki 4.70–4.85 USD.

Įžvalga investuotojams: kas čia iš tikrųjų vyksta?

Varis tapo strateginiu metalu, kuris diktuos ne tik elektromobilių tempą, bet ir geopolitikos žaidimą. Trumpo administracijos sprendimai gali sustiprinti šio metalo paklausą net dešimtmečiui. Tuo tarpu Kinijos politika gali staiga sumažinti pasaulinį tiekimą. Tai – sprogstamasis mišinys, kuris rinkoje dar neįkainotas.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, vario kaina artimiausiu metu svyruos apie 5.11 USD už svarą. O per metus dar gali pakilti iki 5.68 USD už svarą. Prognozė per savaitę pagerėjo. Vario ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Galima konsolidacija…

Valiutų kotiruočių prognozės

Euras išaugo. Rinkos nuotaika pasikeitė. Kas toliau?

EURUSD per savaitę kilo 0.51% iki 1.1621. Nuotaikos rinkoje pagerėjo. JAV vyriausybė vėl pradėjo dirbti. Todėl investuotojai įgavo daugiau pasitikėjimo. Be to, jie laukia naujų signalų iš ECB ir FED. Tačiau čia istorija tik prasideda.

JAV politinis sprendimas keičia rinkos kryptį

JAV prezidentas Donaldas Trumpas trečiadienio vakarą pasirašė įstatymą, kuris nutraukė 43 dienas trukusį vyriausybės uždarymą. Tai leido atnaujinti atidėtus ekonominius rodiklius.

Vis dėlto, Vašingtonas perspėjo: spalio darbo rinkos ir infliacijos rodikliai gali nebūti paskelbti. Todėl investuotojams teks priimti sprendimus su nepilna informacija.

ECB laikys kursą. Rinkos – susiskaldžiusios

ECB, kaip tikimasi, paliks palūkanas nepakeistas. Rinkos šiuo metu suteikia tik 40% tikimybę, kad palūkanos bus sumažintos iki 2026 m. rugsėjo. ECB viceprezidentas Luis de Guindos pabrėžė: „Dabartinės palūkanos yra tinkamos. Turime išlikti labai atsargūs.“

Ši frazė rinkoms pasiuntė aiškią žinutę. ECB neskuba į naują ciklą.

FED signalai – migloti. Rinka reaguoja

Po vyriausybės atidarymo tikimybės dėl gruodžio palūkanų mažinimo JAV sumažėjo iki apie 44%. Tai lėmė trys veiksniai:

• silpnesnė darbo rinka,
• prieštaringi FED politikų komentarai,
• sumažėjęs politinis neapibrėžtumas.

Greita apžvalga

Rodiklis	Dabartinė reikšmė	Tendencija	Įžvalga
EUR/USD kursas	>1,16	↑ kilimas	Rizikos apetitas grįžta
ECB palūkanos	0% pokytis	→ stabilu	Sumažinimo tikimybė tik 40 %
JAV gruodžio cut tikimybė	~44%	↓ mažėja	FED signalai nevienareikšmiai
JAV ekonominiai duomenys	Daliai – vėlavimai	⚠	Gali didinti rinkos nepastovumą

Prognozė: kas laukia euro?

Intriga: ar tai tik pradžia?

Euras tampa vienu įdomiausių šio ketvirčio instrumentų. Vienas politinis sprendimas pakeitė rinkos kryptį. Tačiau tikroji drama prasidės, kai bus paskelbti nauji JAV makroekonominiai duomenys. Ar rinka sužais pagal scenarijų? Ar vėl matysime netikėtą šuolį? Atsakymai ateis greitai.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, euras svyruos ties 1.17 artimiausiu metu. O per metus jis gali pakilti iki 1.19. Prognozės per savaitę nepasikeitė. Tačiau korekcijos tikimybė vis dar aukšta. Meškos dar stiprios.

Svarbus signalas iš Londono, o rinka siunčia rimtą perspėjimą

GBPUSD per savaitę kilo 0.07% iki 1.3172. Taip nutiko dėl augančio investuotojų nerimo. Vis daugiau kalbama apie JK fiskalinio tvarumo rizikas.

Kodėl svaras nekyla?

Rinka reagavo į pranešimus, kad Kanclerė Rachel Reeves gali atsisakyti planų kelti pajamų mokestį. Iš pirmo žvilgsnio tai atrodo kaip gera žinia. Tačiau yra „bet“. Office for Budget Responsibility pagerino prognozes ir sumažino tikėtiną fiskalinį deficitą: nuo ~35 mlrd. svarų → iki ~20 mlrd. svarų. Tačiau tai tik iš dalies ramina rinką.

Reeves, tikėtina, laikysis leiboristų pažado nekeisti pagrindinių pajamų mokesčio tarifų. Vietoje to ji gali:

• kelti mokesčių slenksčius,
• keisti „salary-sacrifice“ programas,
• optimizuoti kitus pajamų šaltinius.

Kitaip tariant, mokestis formaliai nesikeičia, bet pinigai į biudžetą vis tiek bus surinkti.

Kokie sprendimai svarstomi dabar?

Biudžetas numatytas lapkričio 26 d. Šiuo metu kabinete diskutuojama dėl kelių jautrių temų:

Politinis klausimas	Rizika rinkoms	Galimas poveikis svarui
„Exit taxes“	Vidutinė	Neigiamas
LLP pakeitimai	Vidutinė–aukšta	Neigiamas
Slankiųjų slenksčių keitimai	Maža–vidutinė	Neutralus–neigiamas

Trumpai tariant: bet koks neapibrėžtumas gali dar labiau spausti svarą.

Bank of England: ar bus palūkanų mažinimas?

Net ir esant fiskalinėms problemoms, rinkos koreguoja lūkesčius dėl Anglijos banko. Šiuo metu tikimybė, kad gruodį bus sumažintos palūkanos, siekia apie 75%. Tačiau čia atsiranda kita dilema.

Obligacijų pajamingumai kyla. Tai reiškia, kad vyriausybei skolintis tampa brangiau. Tai – dvigubas smūgis:

• fiskalinis spaudimas didėja,
• svaras patiria papildomą spaudimą.

Įžvalga: kas laukia svaro?

1–3 mėn. prognozė:

Scenarijus	Tikimybė	GBP/USD prognozė
„Soft“ biudžetas, aiški fiskalinė kryptis	40%	1.32–1.34
Neapibrėžtumas dėl pajamų šaltinių	45%	1.29–1.31
Dideli politiniai ginčai / chaos	15%	1.25–1.28

Trumpai:

• Svaras gali atsigauti tik jei Reeves pateiks aiškų ir patikimą vidutinio laikotarpio planą.
• Jei biudžetas bus miglotas – rinka baus iškart.

Kur čia paslėpta rizika?

Nors fiskalinis deficitas sumažintas, žaidimas dar nesibaigė. Rinka mato du pavojus:

1. „Tylus“ mokesčių didinimas per slenksčius.
2. Kylantys pajamingumai mažina vyriausybės galimybes manevruoti.

Ir čia gimsta intriga: ar Reeves sugebės pateikti planą, kurio rinkos neiššifruos kaip „fiskalinį triuką“?

Pabaigos intriga

Kitą savaitę svaro grafike gali atsitikti tai, ko niekas nesitiki. Nauja informacija gali apversti visą narratyvą aukštyn kojomis. Todėl, kai visi žiūri į pajamų mokesčio tarifus, tikrieji pokyčiai gali slypėti… kitur.

Kas iš tikrųjų judina svarą?

• Pirma, sparčiai vykstantis Bank of England balansų mažinimas (QT) tyliai kelia giltų pajamingumus. Dėl to didėja fiskalinė įtampa ir stiprėja spaudimas valiutai.
• Antra, Azijos fondai ir centriniai bankai toliau mažina GBP dalį rezervuose. Todėl, kai tik pasirodo bloga JK žinia, svaras krenta greičiau nei įprastai.
• Trečia, JK darbo rinkos lėtėjimas, ypač algų augimo ir užimtumo duomenys, gali paskatinti rinką agresyviau įkainoti palūkanų mažinimą.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, svaras svyruos ties 1.32 artimiausiu metu. O per metus jis gali nukristi iki 1.35. Prognozės per savaitę nepasikeitė.Formuojasi dugnas ties Fibonacci 0.236 palaikymo lygiu.

Japonijos jena artėja prie devynių mėnesių žemumų: kas vyksta rinkose?

USDJPY per savaitę kilo 0.72% iki 154.52. Tai – beveik žemiausias lygis per devynis mėnesius. Tačiau priežastys intriguoja.

Visų pirma, premjerė Sanae Takaichi paragino Japonijos banką išlaikyti žemas palūkanas. Be to, ji paprašė, kad BOJ vadovas Kazuo Ueda reguliariai teiktų atnaujinimus Vyriausybės ekonominės ir fiskalinės politikos tarybai. Dėl to rinkoje sustiprėjo nuotaikos, jog griežtinimo ciklas gali būti dar labiau nustumtas.

Tuo pat metu Ueda parlamente aiškiai pasakė, kad centrinis bankas siekia „nuosaikios infliacijos, kurią palaiko darbo užmokesčio augimas ir tolygus ekonomikos stiprėjimas“. Kitaip tariant, monetarinė politika išlieka pro-augimo tonacijos.

Rinkos lūkesčiai: mažai tikėtinas gruodis, bet auga sausio rizika

Rinkos šiuo metu numato:

• Tik ~25% tikimybę, kad gruodį palūkanos bus padidintos 25 baziniais punktais.
• Beveik 50% tikimybę, kad toks žingsnis įvyks sausį.

Tai rodo, kad investuotojai akylai laukia signalo, tačiau aiškaus konsenso dar nėra.

Politinis spaudimas didėja

Finansų ministrė Satsuki Katayama dar kartą perspėjo dėl pernelyg silpnos jenos. Pasak jos, „vienpusiai ir greiti judėjimai yra nepageidaujami“. Kai jena artėja prie 155 ribos, žinutės rinkai tampa vis garsesnės.

Makro duomenys: gamintojų kainos nustebino

Taip pat svarbu tai, kad gamintojų kainos spalį augo labiau, nei tikėtasi. Vis dėlto jena nekrito dar labiau. Kodėl? Nes doleris silpnėjo. JAV ekonomikos neapibrėžtumas didėja, todėl dolerio buliams trūksta jėgų.

Svarbiausi faktoriai, veikiantys jeną

Faktorius	Kryptis	Trumpas paaiškinimas
BOJ politika	🟢 Silpnina jeną	Žemos palūkanos išlieka.
Politinis spaudimas	🟡 Neutralus	Žinutės griežtos, bet veiksmų nėra.
JAV ekonomika	🔵 Stiprina jeną	Doleris švelnėja dėl rizikų.
Infliacija Japonijoje	🟡 Mišri	Didesnės gamintojų kainos, bet vartotojų infliacija išlieka žema.

Įžvalgos ir artimiausia prognozė

• USD/JPY 155 lygis – tai psichologinė riba, kurią valdžia gali ginti.
• Jei doleris toliau silpnės, jena gali trumpam sustiprėti iki 151–152.
• Tačiau jei BOJ išliks pasyvus, rinkos gali išbandyti 156–157 per kelias savaites.

Ir štai čia prasideda intriga: rinka yra nepatogioje pusiausvyroje. Visi laukia pirmo realaus BOJ judesio, o kai jis įvyks – USD/JPY grafikas gali šoktelėti taip staigiai, kad daug kas nespės mirktelėti.

Rizikos matrica

Rizika	Tikimybė	Poveikis	Komentaras
BOJ palūkanų kėlimas anksčiau nei tikėtasi	Žema	Vidutinis	Rinka kol kas tai mato kaip mažai tikėtiną.
JAV ekonomikos sulėtėjimas	Vidutinė	Stiprus	Silpnina USD, stiprina jeną.
Politinė retorika Japonijoje	Aukšta	Vidutinis	Gali sukelti 0.5–1.0% intradienos svyravimus.
Tiesioginė valiutos intervencija	Žema–vidutinė	Didžiulis	Istoriškai suveikia staigiai ir agresyviai.

Pasak pasaulinių makroekonominių modelių ir analitikų prognozes, doleris jenos atžvilgiu dar gali kilti iki 153.88 artimiausiu metu. O per metus kristi iki 149.30. Per savaitę prognozė pagerėjo. Bulių rinka, užimamos Long pozicijos.

EURNOK savaitės apžvalga

EURNOK per savaitę krito –0.13% iki 11.7203. Pirmiausia – savaitė buvo palyginti rami. Tačiau reiškiniai slypi giliau. Visų pirma, euro (EUR) ir Norvegijos kronos (NOK) pora išlaikė diapazoną, tačiau pakito nuotaikos.

Įžvalgos

1. Kadangi EUR/NOK nepajudėjo reikšmingai, tai rodo, kad NOK išlieka stabilus, o EUR nestiprėja ženkliai.
2. Be to, nors pokytis nedidelis, diapazonas mažėja, kas gali reikšti artėjantį lūžį.
3. Trečia, atsižvelgiant į tai, kad Norvegijos ekonomika ir energijos ištekliai (pvz., nafta, dujos) turi įtaką kronai, bet euro zona taip pat turi iššūkių, galima manyti, kad pusiausvyra gali būti laikina.
4. Galiausiai, rinkos dalyviai gali būti „paruošti.“ Kitaip tariant, rinka gali „laukti“ pokyčio ir tik tada reaguoti.

Prognozė (7–14 dienų)

• Bazinis scenarijus: EUR/NOK išlaiko diapazoną ~11,65–11,80 NOK.
• Bulių scenarijus (EUR stiprėja): jei euro zonos naujienos bus teigiamos arba naftos kainos kris – kursas gali siekti ~11,90 NOK.
• Meškų scenarijus (NOK stiprėja): jeigu Norvegijos ekonomikos duomenys gerėja arba energijos sektorius stiprėja – kursas gali kristi iki ~11,50–11,55 NOK.
• Intriga: jeigu kursas persikels žemiau 11,60 NOK – tai gali signalizuoti apie kronos stiprėjimą ir Euro zonos susilpnėjimą.

Bitcoin rinkos tendencijos

Bitcoin per praėjusią savaitę krito -10.33% iki $93 960 (rašymo metu). BTC dominavimas kriptorinkoje praėjusią savaitę išliko beveik nepakitęs – 59.59%, kapitalizacija krito iki 1.87 trilijono USD. Meškų rinka.

Fear & Greed Index: Lapkričio 16 d. 18 (Extreme Fear) – sumažėjo.

BTC kainos elgesys per šią savaitę buvo nulemtas techninės korekcijos, makroekonominio spaudimo, on-chain duomenų ir rinkos sentimentų derinio.

Techniniai veiksniai (korekcija ir stabilizacija)

• Korekcija po stabilizacijos: Po lapkričio 9 d. kainos ~$97,418, BTC svyravo siaurame diapazone $92,788–$97,486, testuodama $94,000–$95,000 palaikymą (200 dienų MA ~$108,000 ir 50% Fibonacci nuo ATH $126,272 iki lapkričio žemiausios ~$92,788). Tai atspindėjo „reaccumulation” fazę po spalio atsigavimo (+6.45% iki spalio 26 d.), bet be proveržio virš $97,000 pasipriešinimo (20/50 EMA: $96,000–$97,000).
• Techniniai rodikliai:
  • RSI (14): Dieniniame grafike RSI svyravo 31.23–46, rodydamas neutralų momentumą su artėjimu prie oversold lapkričio 16 d. (31.23). Savaitinis RSI ~63.48 taip pat neutralus, su silpnomis „bearish divergencijomis” lapkričio 10–12 d., signalizuojančiomis pardavimo spaudimą.
  • MACD: 4H grafike MACD plokštėjo lapkričio 11–13 d. (-1.33%), bet galimą stabilizaciją lapkričio 15 d. (+0.09%).
  • Bollinger Bands: Kaina lapkričio 16 d. artėjo prie apatinės juostos (~$93,000), su susiaurėjimu, signalizuojančiu artėjantį volatilumo šuolį (viršutinė juosta $97,000, apatinė $92,000).
  • Ichimoku Cloud: 2H grafike kaina lapkričio 14 d. buvo žemiau debesies, rodydama bearish bias, bet stabilizavosi lapkričio 15–16 d.
• Rezultatas: Techninė korekcija ($92,788–$97,486) ribojo judėjimą, su neutraliais rodikliais (RSI ~31.23–46, MACD plokštėjimas), rodančiais stabilizaciją po spalio +6.45%, bet su rizika kristi iki $90,000, jei $94,000 neišlaiko.

Makroekonominiai veiksniai (spaudimas ir laukimas)

• FED politika ir duomenys: Lapkričio 12 d. FED „dot plot” prognozavo tik 2 palūkanų mažinimus 2025 m., sumažindama lapkričio mažinimo tikimybę iki 44.4% (FedWatch Tool). Tai stiprino JAV dolerį (DXY +0.5% lapkričio pabaigoje, koreliacija su BTC -0.25), prisidėdama prie nuosmukio lapkričio 10–12 d. (-1.33%).
• Trumpo politika: Vykdomasis įsakymas dėl kripto reguliavimo ir GENIUS Act stiprino pasitikėjimą, bet komentarai apie tarifus (10–41%) sukėlė neapibrėžtumą lapkričio 14–16 d., ribodami kilimą virš $97,000. Lapkričio 16 d. iždo sekretoriaus pareiškimai apie BTC rezervus sumažino entuziazmą.
• Lapkričio sezoniškumas: Lapkritis istoriškai stiprus (+42% vidurkis), o 2025 m. -14.25% nuosmukis atitinka silpnesnį scenarijų.

Rinkos įvykiai ir on-chain duomenys (atsargumas ir pelno fiksavimas)

• ETF srautai: Lapkričio 12–16 d. BTC ETF patyrė $1.17 mlrd. išplaukų (BlackRock -615 mln.), atspindėdamos institucinį atsargumą po spalio ATH, prisidėdamos prie -1.33% kritimo lapkričio 12 d. Tačiau lapkričio 15–16 d. įplaukos atsigavo ($642 mln.), skatindamos nedidelį atšokimą (+0.09%).Banginių veikla: Rekordinė akumuliacija (19,130 adresų su 100+ BTC) lapkričio 13–15 d. padėjo kainai stabilizuotis ties $94,000, bet nedidelis pardavimas lapkričio 16 d. (-5.34%) atspindėjo pelno fiksavimą.
• On-chain rodikliai:
  • Transakcijų apimtys: +26% iki 12.9M spalį, bet lapkričio 16 d. ~$113.74 mlrd., rodydami didelį aktyvumą dėl ATH artėjimo.
  • Hashrate: Stabilus ~902 EH/s, kasėjų pajamos 59.4K USD/EH/s rodė pelningumą lapkričio 14 d.
  • Pelningi adresai: 95% pelningi, SOPR ~1.00–1.01 lapkričio 16 d. signalizavo neutralų pelno fiksavimą.
• Likvidacijos: Lapkričio 10–12 d. $172 mln. long pozicijų likvidacijos sustiprino nuosmukį (-1.33%), bet rinka stabilizavosi lapkričio 16 d.Rezultatas: Institucinis atsargumas ir on-chain stabilizacija (SOPR ~1.01, 95% pelningi adresai) ribojo judėjimą, su -3.05% nuosmukiu, atspindinčiu pelno fiksavimą po spalio +6.45%.

Prognozė (7–14 dienų)

• Bazinis scenarijus: Bitcoin konsoliduosis tarp $90 000 ir $100 000.
• Bulių scenarijus: Jei naujienos bus palankios – gali kilti link $110 000+.
• Meškų scenarijus: Jeigu rizika didės – gali kristi iki $85 000–80 000.
• Intriga: Jeigu bitcoin nedelsiant nesugebės atšokti nuo ~$94 000–95 000 – “meškų scenarijus” gali išsipildyti greičiau nei tikėjomės.

Makroekonominiai modeliai ir analitikai prognozuoja, kad BTCUSD gali kainuoti $97 323 artimiausiu metu, o per metus gali pasiekti $107 958. Prognozė per savaitę pablogėjo. Bitcoin Ateities sandorių Foward Curve yra teigiama. Panašu, kad Meškos nesiruošia užleisti pozicijų.

Bitcoin-Gold Ratio. Neaiškiu ir įtemptu metu rinkoje investuotojai renkasi auksą, o ne bitcoin,

Kapitalo Išvados

Savaitė parodė: JAV rizikos auga, Europa kvėpuoja ramiau, o AI ir FED intrigos laikys rinkas ant adatų. Investuokite protingai – galbūt rotuokite į gynybinius sektorius, kol meškos dar nesurengė vakarėlio su jūsų portfeliu vietoj torto!

Daugiau apžvalgų rasite čia .

Šaltiniai: NASDAQ, CoinMarketCap, Changelly, CoinDCX, Investopedia, Reuters

---

Pasidalink apžvalga su draugais ir kolegomis!